分析師：黃金和白銀的上漲行情才剛剛開始

2023年終於進入到最後階段了，對於貴金屬投資者而言，今年可以說是相當沉悶的一年，因為黃金和白銀在大部分時間裏都在橫盤震蕩。當然，最值得指出的是，在美聯儲積極提高利率的同時，貴金屬價格一直保持著關鍵的支撐水平，說明市場具有很強的韌性。

因此，現在終於是耐心的投資者開始得到回報的時候，因為貴金屬的真正光芒已經開始閃耀。在11月份創下月度收盤紀錄後，黃金在12月第一個交易日就刷新了曆史新高，紐約商品交易所的2月黃金期貨周五（12月1日）收盤價約為每盎司2090美元，比一周前上漲了4%。

推動金價上漲背後的主要因素是3月份降息的預期。在本周初，市場認為2024年第一季度末降息的可能性約為25%。而進入周末前，這種預期已躍升至52.5%。有意思的是，這是在美聯儲主席鮑威爾周五已經相當明確地表示，利率不會很快上升的情況下。

Merk Investments總裁兼首席投資官Axel Merk指出，盡管美聯儲繼續高談闊論，但由於經濟繼續放緩，很顯然央行已經完成了加息。最壞的情況是美聯儲將利率維持在比預期更高的水平。但最終，下一步仍將是降息。市場總是具有前瞻性，因此並不需要美聯儲真正開始降息來推動黃金走勢。人們購買黃金是因為他們相信利率下行的壓力即將到來。

至於黃金的姐妹金屬白銀，雖然距離曆史最高水平還很遠。但是，白銀價格也已經達到7月份以來的最高水平，3月份白銀期貨合約本周收盤價為每盎司25.895美元。雖然表現暫時不如黃金，但在11月份的大部分時間裏，白銀一直在迎頭趕上。

目前，黃金/白銀比率徘徊在81左右，這是自8月中旬以來的最低水平。分析師表示，白銀反彈將是一個信號，表明金價上漲是可持續的。

隨著白銀市場的工業需求不斷創下新高，分析師對白銀的前景十分樂觀。許多分析師指出，與黃金相比，白銀仍然相當便宜，因為白銀與黃金的比率仍然遠高於50至60之間的曆史平均水平。道明證券（TD Securities）是最看好白色金屬的機構之一，分析師認為白銀價格很快將達到每盎司26美元，突破這一位置後可能會向30美元發起進攻。

這個周末對於黃金和白銀投資者來說可以盡情放松，但不要忘了，市場看起來確實有些過度膨脹，因此下周可能會出現一些拋售壓力。