大麻行業正在成熟過程中，但在經歷艱難的2023年之後，大麻公司以及投資者依然面臨重重的挑戰。在加拿大，大麻行業的規模優化還在進行，而在美國，所有人都在關注大麻改革。放眼全球，國際市場正在逐步改變大麻相關的法律，大麻合法化還在進行當中。
展望2024年，大麻市場的主要趨勢是什麼？投資者還將面臨怎樣的挑戰？
Purpose Investments的投資組合經理Nawan Butt表示，大麻合法化5年之後，加拿大大麻市場正在成熟，市場開始抵達規模優化的終點。市場供給過剩的同時，需求正在緩慢上升並有望實現它最終的需求目標，即滲透率不斷上升，大麻分銷以及加拿大人獲得大麻都更加便利。
不過，Butt關注的是供給端的趨勢。在此之前，大麻生產商對需求前景的判斷過於超前和樂觀，大肆建設基礎設施並引發大規模的供給過剩。現如今，大麻行業的基礎設施正在被優化直至供需平衡，從而實現健康發展。Butt相信，這一趨勢將延續至2024年。破產和並購可能還會繼續，但數量相比前兩年會有大幅下降。目前大麻市場已經形成了少數一家公司掌握控制力和市場份額的格局，而且這些公司資金充足，已經為下一階段的增長做好了準備。
因此結論就是，大麻市場的規模優化雖然還將持續，但基本已經完成。
在談及大麻市場的催化劑時，EY-Parthenon的公司戰略合夥人Rami El-Cheikh表示，美國大麻市場面臨的最大問題是大麻公司進入資本市場的渠道非常有限。
他說，現在很多大麻公司都沒有盈利，需要依賴資本市場融資並維持經營，而行業低迷進一步加大了它們的融資難度。因此，2024年大麻市場的破產和重組的速度將會加快，資產負債表會非常緊張。雖說很多大麻公司已經非常努力在降本增效，但未來還有多少空間不好說。因此，如果資本市場沒有獲得改善或者是競爭者退出市場，大麻行業的前景依然堪憂。
El-Cheikh也表達了類似的觀點。他說，融資難導致大麻行業趨向於贏者通吃的格局，資金實力雄厚的生產商占盡優勢，市場開始偏向寡頭而非競爭結構，最終利益受損的還是消費者。
另外，2023年，有些美國大麻運營商申請在加拿大證券交易所上市，這將提高它們的可見性並獲得來自外國投資者的資金。如果這一操作被證明是成功的，2024年可能會有更多的美國公司北上加拿大。
2023年，明尼蘇達州、俄亥俄州和特拉華州均通過了成人合法使用大麻的法律，同時美國衛生部建議美國緝毒局（DEA）重現列管大麻，這些都是公眾支持大麻合法化的清晰信號。隨著2024年美國總統大選週期的到來，大麻改革或成為政治議題。不過Butt認為，大麻改革政治化對於美國大麻市場來說不是一件好事，甚至可能拖累目前的改革進程。
今年9月，《SAFER銀行法案》再次進行投票是一個積極的跡象。現如今，眾議院掌握在共和黨手中，因此大概率會跟支持大麻合法化的民主黨對著幹。因此，未來，至少在選舉週期前的12個月的時間裡，政治作秀將在SAFER法案的未來中佔據前沿和中心的位置。
大麻合法化是大勢所趨，南美洲、亞洲以及歐洲國家正在研究大麻改革方案並且有可能會在2024年啟動改革。政策的改變將創造出投資機會，進而釋放出這些市場的大麻需求。按照Grand View Research的預測，2023年至2030年期間，全球大麻市場預計將以25.5%的年複合增長率（CAGR）增長。
Butt，在這些國家當中，德國的大麻合法化最值得關注並且正在制定和完善相關的法律法規。在這一過程中，主要的大麻公司，比如說Tilray Brands, Inc.（TSX:TLRY）（NASDAQ:TLRY）、Curaleaf Holdings Inc.（CSE:CURA）（OTCQX:CURLF）、Cronos Group Inc（TSX:CRON）（NASDAQ:CRON）、Organigram Holdings Inc.（TSX:OGI）（NASDAQ:OGI）以及Aurora Cannabis Inc（TSX:ACB）（NASDAQ:ACB）均在2022年和2023年擴展到了德國市場。
