自沃倫·巴菲特六年前掌權以來，伯克希爾哈撒韋公司(BRK.A)的投資組合表現絕對優於市場平均表現，這一成功很大程度上歸功於巴菲特的精明選股。不過，並非伯克希爾投資組合中的所有股票都表現良好。傳媒公司Paramount Global (PARA)股票的跌幅尤其大，股價較之前的峰值下跌了85%。但現在是否可以輕而易舉地買入這只遭受重創的巴菲特股票呢？
Paramount Global股價大幅下跌發生在2021年3月的短短幾天內。該公司當時名為ViacomCBS，宣佈將發行30億美元的新股，其中部分資金將用於資助新的流媒體內容。稀釋現有股票的價值通常會導致股票下跌，這就是本例中發生的情況。
分析師評級下調該股評級是導致股價下跌的另一個主要原因。華爾街認為，Paramount Global股價自2020年3月中旬開始的12個月內漲幅超過660%，這一漲幅過於誇張。
更糟糕的是，Archegos Capital Management的銀行迫使這家投資公司出售超過200億美元的部分持股，以彌補一些巨額損失。Paramount Global就屬其中，突然的拋售增加了股價更大的下行壓力。
不過，這些並不是Paramount Global面臨的唯一問題。該公司的直接面向消費者的流媒體業務繼續遭受重大損失，其中包括Paramount+、PlutoTV、BET+和Noggin。Paramount Global的有線電視網絡業務也受到了損害，比如CBS、BET和MTV。
伯克希爾哈撒韋公司於2022年第一季度首次增持Paramount Global的股份，並在接下來的四個季度增持了該股。伯克希爾哈撒韋公司目前擁有Paramount Global超過15%的股份，股份價值接近13億美元。
巴菲特喜歡這只股票的什麼？看似顯而易見的答案是它的估值。Paramount Global目前的市盈率約為11倍。在伯克希爾購買股票的大部分時間裡，Paramount Global的預期市盈率都低於16倍。
然而，巴菲特實際上似乎根本不喜歡Paramount Global。在2023年4月的一次採訪中，巴菲特表示流媒體並不是一個真正的好生意。到目前為止，Paramount Global“能夠吸引訂閱用戶，但吸引用戶的價格太低了。
最好的猜測是巴菲特並沒有親自呼籲投資Paramount Global。這一決定可能是由伯克希爾的兩名投資經理做出的。
無論誰發起購買Paramount Global股票，該股都被視作是巴菲特股票，是伯克希爾哈撒韋公司的投資組合之一。但讓我們回到最初的問題：這只遭受重創的股票是否值得買入？
正如我們已經看到的，Paramount Global的估值似乎很有吸引力，業務基本面也在改善。不過，巴菲特在採訪中的言論仍然適用。流媒體是一項艱難的業務，Paramount Global面臨著多個財力雄厚的競爭對手。有線電視的逆風似乎也不會很快消失。
