因為減肥藥大火，禮來Eli Lilly and Co（NYSE:LLY）成為了最近幾年最熱的醫療保健股票之一，並且一躍成為全球市值最高的醫療公司（市值約為5500億美元）。於是有投資者開始擔心，這只股票的價格是不是已經觸頂？現在還能不能買入？或者應該套現離場？
千萬不要有這種想法，因為禮來還有很多的增長驅動力。雖然現在人們更多談論的是它的減肥藥Zepbound，但投資者不能忽視另一個重要的催化劑，也就是可能很快就能獲批上市的阿爾茨海默病候選藥物donanemab。
禮來產品管線當中最有前景的資產之一就是它的阿爾茨海默病新藥donanemab。在臨床試驗當中，該藥物有效放緩了認知功能下降的速度。根據臨床癡呆評定量表，患者的疾病進展速度放緩了29%，稍高於渤健Biogen（NASDAQ:BIIB）Leqembi——去年7月獲得美國食品藥品監管局（FDA）批准的阿爾茨海默病新藥——的27%。
除了有效性，donanemab的安全性（副作用）也有可能優於Leqembi，這進一步提升了獲批的概率。禮來此前表示，FDA將在2023年底或2024年初公佈這款藥的審批決定。
阿爾茨海默病的資料市場非常龐大，光美國現在的患者人數就超過600萬。另據阿爾茨海默病協會預測，這一數字到2050年將翻一倍多至1300萬。考慮到令人鼓舞的試驗結果，donanemab的市場需求預計會非常旺盛，分析師預計它應該會成為一款重磅藥，銷售額峰值或在50億美元附近。不過，由於這款藥的年成本或達2萬美元，因此它的銷售額潛力很大程度上將取決於美國醫保。
未來幾周如果donanemab獲批，禮來股票或再火上一把。雖然投資者一直聚焦于2023年獲批的減肥藥Zepbound，但禮來的實力絕非僅限於此，donanemab就是一個明證。禮來股票目前的動態市盈率接近50，這一估值水平對於醫療股票來說真的不低。但如果donanemab獲批，該公司將為未來開啟更大的利潤和增長空間。
禮來股票貴，但貴得有道理。首先是最近獲批的Zepbound，分析師預計這款減肥藥將為該公司創造數十億美元的長期收入。然後還有donanemab，這將進一步提振市場對於該公司的預期。基於上述分析，禮來未來有能力成為第一家市值破萬億美元的醫療保健公司。因此，即使按照現在的估值，該股相比長期的增長潛力來說或許依然是便宜的。
