Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黃金生產公司，總部位於加拿大蒙特利爾，通過其獲得政府批准的礦石加工廠生產黃金，目前在秘魯進行黃金生產和勘探，公司管理層有數十年在秘魯進行黃金生產和勘探的經驗。
上周黃金價格逼近每盎司2200美元，創出歷史新高。但是，如果按照考慮到通貨膨脹等因素後的實際價值計算，金價依然低於十多年前創出的前高。換句話說，如果你在2012年底以大約1675美元的價格買入黃金，放到現在仍虧損超過3%。
不過，如果我們把週期拉長，把視野打開，通脹調整後的新高似乎也已是囊中之物。這時候我們就不能不說近期黃金價格上漲的驅動因素了。
這次黃金上漲最有趣的一個現象是，風險資產美國股市，甚至於投機性資產比特幣的價格都在頻創新高。這告訴我們，避險不是這次金價上漲的原因，同時傳統的金價上漲的驅動力，比如說美元走弱，利率下行以及黃金ETF流入都缺席此次行情。美國通脹正在消退，這削弱了黃金配置的“通脹對沖”邏輯，而美元指數今年迄今上漲超過2%。
從黃金空頭的角度出發，這些都是他們認為這輪黃金價格上漲缺乏支撐的依據。但在多頭看來，如果上述因素形成合力，未來反而正是金價進一步走高的驅動力。過去一年多以來，黃金ETF的持倉一直在穩定下降。但是，黃金價格高位運行時間越久，趨勢投資者入場買入黃金的可能性就越大，而這一趨勢逆轉最有可能的觸發因素就是美聯儲啟動降息週期。
黃金價格最近的上漲很大程度上得益於降息預期的升溫。美聯儲主席鮑威爾上周指出，美聯儲距離啟動寬鬆貨幣政策所需的信心水平已經不遠。市場現在預測今年美聯儲將降息95個基點。如果“點陣圖”偏鴿派，黃金價格有望突破此前2250美元的通脹調整後紀錄。但如果偏鷹派，降息預期降溫，金價短期或將出現回調。
與此同時，當前金價上漲最重要的力量，主權購金的趨勢短期之內不會發生改變。2024年以來，全球，尤其是新興市場的央行在去美元的大背景下之下繼續大規模買入黃金。2010年以來，新興市場經濟體已經合計買入4937噸黃金，相比發達經濟體只有452噸。
