上市以來，企業級AI軟件開發公司BigBear.ai Holdings Inc（NYSE:BBAI）股價劇烈波動。2021年12月8日，該公司通過與一家特殊目的收購公司（SPAC）合併上市，當日股價開盤報9.84美元，2022年4月13日觸及歷史高點的12.69美元，但現在只有大約1.50美元。
跟很多其他SPAC科技公司類似，BigBear.ai也沒能滿足公司自身的高增長預期，同時利率的不斷上升引發估值殺，公司基本面也不行，持續虧損且資產負債表一團糟。儘管股價暴跌，但BigBear.ai依然是Reddit平臺WallStreetBets子板塊的熱門個股。
對於這只股票的潛在投資者來說，首先必須搞清楚的是，BigBear.ai究竟是一隻meme股票還是一隻具備真實潛力的成長股？
BigBear.ai開發的是運行在邊緣網絡上的數據挖掘和分析工具，公司軟件可以從聚合不同來源的數據，從而幫助機構更快地制定更加明智的決策。而且不同於其他規模更大的數據挖掘平臺，該公司提供的是小型的模塊化服務，這些模塊可以插入客戶公司現有的網絡。
這一技術聽上去很有前景，似乎也將受益於邊緣網絡、分析以及AI市場的長期擴張趨勢。不幸的是，該公司上市前把牛皮吹得太大了，高估了自己的增長潛力和競爭優勢。預期越高，股價漲得越高，最後跌得也越慘。結果就是，公司首席執行官Reggie Brothers 2022年10月黯然離職，股價較其歷史高點也暴跌近90%。
BigBear.ai的財報數據慘不忍睹，但逆向投資者認為該股最終將會反彈，理由有3個：
首先是公司新的首席執行官Mandy Long已經上任並採取了一系列穩定股價的措施，其中包括今年3月全股收購AI視覺科技公司Pangiam，拿下新的政府合同，以及大規模“瘦身”和降成本。得益於這些降本措施，BigBear.ai的調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）和現金流在2023年下半年轉正。分析師預計2024年收入將增長28%至1.99億美元，2025增長13%至2.25億美元。按照今年的銷售額預測，該股的動態市銷率只有2，估值水平低。
第二，BigBear.ai的內部人一直是該股的淨買家。過去3個月，即使股價下跌近30%，他們買入股票的數量幾乎是賣出數量的3倍。最後，截至4月30日，BigBear.ai超過10%的流通股依然被做空，因此任何利好消息都有可能導致空頭爆倉，從而驅動股價進一步走高。
BigBear.ai在社交媒體平臺Reddit上獲得了一些人的關注，但由於該公司業務正趨於穩定，估值也相當低，股價跟公司估值並未完全脫節，因此算不上meme股票。但與此同時，該公司近期收入的增長嚴重依賴於Pangiam的收購，因此也不夠成長股的資格。一句話總結，BigBear.ai的投機性非常強，充滿了不確定性，但也不能排除它未來成為一隻被低估的成長股的可能性。
