上市以来，企业级AI软件开发公司BigBear.ai Holdings Inc（NYSE:BBAI）股价剧烈波动。2021年12月8日，该公司通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并上市，当日股价开盘报9.84美元，2022年4月13日触及历史高点的12.69美元，但现在只有大约1.50美元。
跟很多其他SPAC科技公司类似，BigBear.ai也没能满足公司自身的高增长预期，同时利率的不断上升引发估值杀，公司基本面也不行，持续亏损且资产负债表一团糟。尽管股价暴跌，但BigBear.ai依然是Reddit平台WallStreetBets子板块的热门个股。
对于这只股票的潜在投资者来说，首先必须搞清楚的是，BigBear.ai究竟是一只meme股票还是一只具备真实潜力的成长股？
BigBear.ai开发的是运行在边缘网络上的数据挖掘和分析工具，公司软件可以从聚合不同来源的数据，从而帮助机构更快地制定更加明智的决策。而且不同于其他规模更大的数据挖掘平台，该公司提供的是小型的模块化服务，这些模块可以插入客户公司现有的网络。
这一技术听上去很有前景，似乎也将受益于边缘网络、分析以及AI市场的长期扩张趋势。不幸的是，该公司上市前把牛皮吹得太大了，高估了自己的增长潜力和竞争优势。预期越高，股价涨得越高，最后跌得也越惨。结果就是，公司首席执行官Reggie Brothers 2022年10月黯然离职，股价较其历史高点也暴跌近90%。
BigBear.ai的财报数据惨不忍睹，但逆向投资者认为该股最终将会反弹，理由有3个：
首先是公司新的首席执行官Mandy Long已经上任并采取了一系列稳定股价的措施，其中包括今年3月全股收购AI视觉科技公司Pangiam，拿下新的政府合同，以及大规模“瘦身”和降成本。得益于这些降本措施，BigBear.ai的调整后税息折旧及摊销前利润（EBITDA）和现金流在2023年下半年转正。分析师预计2024年收入将增长28%至1.99亿美元，2025增长13%至2.25亿美元。按照今年的销售额预测，该股的动态市销率只有2，估值水平低。
第二，BigBear.ai的内部人一直是该股的净买家。过去3个月，即使股价下跌近30%，他们买入股票的数量几乎是卖出数量的3倍。最后，截至4月30日，BigBear.ai超过10%的流通股依然被做空，因此任何利好消息都有可能导致空头爆仓，从而驱动股价进一步走高。
BigBear.ai在社交媒体平台Reddit上获得了一些人的关注，但由于该公司业务正趋于稳定，估值也相当低，股价跟公司估值并未完全脱节，因此算不上meme股票。但与此同时，该公司近期收入的增长严重依赖于Pangiam的收购，因此也不够成长股的资格。一句话总结，BigBear.ai的投机性非常强，充满了不确定性，但也不能排除它未来成为一只被低估的成长股的可能性。
