2024年一季度，巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）減持蘋果Apple（NASDAQ:AAPL）股票將近13%，但投資者不要被迷惑了，蘋果依然是伯克希爾哈撒韋投資組合的第一大重倉股，占比達5.1%。巴菲特依然喜愛蘋果並計劃長期持有這只股票。
不過今天我們要說的不是巴菲特減持蘋果的事實，而是另一個同樣重要的事實，即伯克希爾投資組合的最大持倉其實並不是蘋果股票，而是另一種資產：美國國債。
到目前為止，蘋果依然是伯克希爾的第一大重倉股，持股規模超過1500億美元。相比之下，截至2024年3月31日，美國國債的持倉從2023年底的1290億美元增至1562億美元，超過了蘋果股票，同時占公司現金儲備的比重也是最大的。截至一季度末，公司現金總額達1823億美元。
而且這一數字還將繼續增長。巴菲特在伯克希爾最近的股東大會當中表示，到這個季度末，現金和美國國債大概率將升至大約2000億美元。伯克希爾持有大量現金這其實並不是什麼新鮮事，但該公司的現金、現金等價物以及短期投資從未達到如此高的水平。
關於這個問題，他在伯克希爾的股東大會當中是這樣回答的：“在當前的環境下增加現金持有量我毫不在意。當我去看股市上有什麼可買的以及當前全球局勢時，我們發現現金相當有吸引力。”
“股市上有什麼可買的”這句話比較容易理解。雖然巴菲特不再是純粹的價值投資策略，但估值依然是他制定買股決策時關鍵的考量因素。可惜的是，目前的美股按照幾乎任何一種估值指標來看都是昂貴的，標普500指數的週期調整市盈率（CAPE）接近歷史第三高。雖然市場上依然還有價值投資機會，比如說巴菲特最近幾個季度買入的一些股票，但這位投資界傳奇人物總的來說依然處於一種觀望的狀態。
至於“當前全球局勢”是什麼意思，巴菲特並沒有做更多的解釋。他或許一直想的是頑固的高通脹率導致利率以及美債收益率處於相對較高的水平。
對於我們普通投資者來說，不應該盲目跟隨類似巴菲特這樣的投資者進行操作。不過，他們的一舉一動值得關注和參考，至於現金，我們是否也應該持有大量的現金？我的回答是，這得看情況。
如果你是一名積極的選股人，增加現金持有量是合理的。股市回落不可避免，一旦發生，我們就能以更低的價格買入好的股票，但前提是你要有足夠的現金儲備。我敢說，如果這樣的價值投資機會出現的話，巴菲特一定會這麼幹。
不過，如果你正在定投股市，比如說按月或按季投資，現在可以繼續，不用太過關心股市漲跌。
