各位觀眾朋友們大家好，歡迎來到第70期NAI熱投——你的熱點投資指向標。8月19日，連鎖便利店7-Eleven的運營公司——日本零售巨頭Seven & i表示，已經收到加拿大競爭對手Alimentation Couche-Tard的初步收購要約。
眾所周知，7-Eleven是全球最大的連鎖便利店品牌，全球擁有超過85,000家門店。此次提出收購要約的ACT公司是加拿大的便利店運營巨頭，旗下有自有品牌、Circle K以及Ingo三大便利店品牌，全球約有16,700家門店，在數量上遠遠少於7-Eleven，當前公司市值大概580億美元左右。
目前，收購要約的細節還沒有披露，根據ACT和Seven & i兩家公司當前的資產規模推測，收購報價大概約合 343 億美元。如果Seven & i能夠接受該收購要約，有望成為日本有史以來規模最大的海外收購案例。兩家公司合並後，將成為一家全球擁有約10萬家便利店的頂級運營商。
消息發布當天，Seven & i公司股價大幅上漲了22.7%，創下該股歷史最大漲幅，總市值達到約380億美元。
盡管Seven & i控股是一家日本企業，但旗下最重要的7-Eleven品牌卻源自1927年的美國南方公司，至今已接近百年歷史。
1946年，美國南方公司推出了一項在當時看來是便利服務的創舉，將店鋪的營業時間延長為從上午7時至晚上11時，7-Eleven這個店名因此而生。
1974年，到美國研修學習的鈴木敏文邂逅了7-Eleven便利店，敏銳地鋪捉到其無與倫比的競爭優勢，於是以加盟店的形式將其引入日本，這家1號便利店也成為日本首家真正意義上的便利店。
日本1號店大獲成功，當年就陸續又有15家加盟店相繼誕生。1975年，鈴木敏文將7-Eleven變更為24小時全天候營業。2005年11月，Seven & i控股公司收購了美國7-Eleven全部股權，標誌著7-Eleven正式成為一家日本企業品牌。
不過，盡管變身為了一家總部在東京的正宗日企，但Seven&i公司一直熱衷於海外並購擴張，且大部分收入來自海外，主要是北美。按照社長井阪隆一的設想，公司經營利潤的海外占比要在2025年度達到70%，2030年達到80%。
2021年5月，Seven & i控股公司通過美國的7-Eleven，投資約210億美元日收購了全美第二大連鎖便利商店美國加油站附設便利店Speedway的3800家門店。收購完成後，7-Eleven成為擁有美國店面最多的便利店運營商，數量超過13000家。
在這一次收購中，Seven & i與此次提出要約的加拿大便利店運營商ACT有了交集。
ACT公司成立於1980年，最早脫身於魁北克的一家小店，通過收購合並更名為今天遍布全球的連鎖便利店和加油站運營公司Alimentation Couche-Tard。與Seven & i控股一樣，ACT熱衷於海外擴張，2023年以31億歐元的價格從道達爾能源公司購買了歐洲近2200個加油站。在此次收購之前還提出200億美元要約收購法國連鎖超市家樂福，最後沒能成功。
2020年，ACT與Seven & i兩家公司狹路相逢，競購美國加油站連鎖店Speedway，最終ACT敗在Seven & i手上。2021年，Seven & i與Speedway完成合並。集團銷售額達到8.75萬億日元，同比增長51.7％，登上了日本零售行業的王位。但是，同時公司也面臨著巨大壓力。
Seven & i集團旗下除了有7-Eleven便利店品牌之外，還有伊藤洋華堂和SOGO西武等商超品牌，雖然7-Eleven便利店品牌還處於快速成長期，但其他品牌都在苦苦掙紮中。位於舊金山的投資公司ValueAct資本一直向公司施壓，要求其出售表現不佳的資產，將重點集中在7-Eleven便利店的業務拓展，這也是公司收購Speedway的原因之一。
與Speedway的並購完成後，面對美國市場在燃料、勞動力、租金等所有方面的全面通脹，公司利潤受到了不少擠壓，尤其是油價一度調整過快，也對加油站門店商品銷售造成負面影響。2022年7月7-Eleven美國分公司宣布裁減了約880個工作職位。
不過，Seven & i公司的全球收購仍然在積極推進，2024年4月，公司以17.1億澳元的價格成功完成對7-Eleven澳大利亞便利店的收購，公司的資產組合中又增加了澳大利亞的750多家商店。
此次，ACT對Seven & i公司提起要約收購，預示著零售業的新趨勢。作為線下零售形態離消費者最近、利潤率最高、靠便利和服務取勝的便利店，成為傳統線下零售與新興電商之間拉鋸的堡壘。
日本是便利店最為發達的國家，擁有家喻戶曉的三大品牌7-Eleven、羅森和全家。在同一時間段，7-Eleven和羅森都因為收購成為財經媒體熱點。7-Eleven的潛在購買者是海外競爭對手，而羅森則是被日本電信巨頭KDDI跨界收購。7月24日羅森宣布，從東京證券交易所退市。
與7-Eleven一樣，羅森品牌1939年始創於美國，1975年從美國取得特許加盟許可後在日本開出了第一家店鋪。2000年，日本羅森同步於東京證券交易所與大阪證券交易所上市，至今已有24年。
KDDI跨界收購羅森的主要目的是為了擴大通信以外的業務，KDDI設想通過羅森的實體店網絡，來強化自身的金融和保險業務、吸引顧客。另一方面，日本便利店行業也面臨著市場飽和、人手不足的瓶頸，羅森今後將采用KDDI的數字化技術，來提高門店的運營效率、拓展網絡銷售等新業務。
而ACT對Seven & i公司提起的要約收購同樣是看好7-Eleven品牌實體便利店在全球的網絡，同時恰逢日元史無前例地疲軟，讓這筆交易看起來更為劃算。不過資本市場的小吃大沒那麽容易，目前來看主動權依然在Seven & i公司手上，市場普遍對該交易不太看好。
互聯網時代，電商的迅猛發展對整個零售市場起到了顛覆性影響，線上交易不斷沖鋒略地，侵蝕著線下實體店份額。不過伴隨著互聯網產業的進一步成熟，新零售方興未艾，線下渠道——尤其是深入最終端、與消費者最為親密的便利店反而變得更為重要，新興的電商巨頭也興沖沖地布局創新線下店，目前來看結果還不盡如人意。
2018年，亞馬遜正式推出的Amazon Go無人便利店，到2023年4月，位於美國西雅圖、紐約和舊金山的8家就因經營狀況不佳被關閉，從側面說明傳統線下便利店的優勢仍然相當牢固，也因此凸顯了便利店全球線下網絡的重要意義。
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