摩根士丹利近日發佈全球市場展望報告。大摩預期美聯儲將於6月進行降息，並認為關稅全面實施的影響可能要到下半年及新年才會充分顯現。但關稅不確定性的增加將對經濟增長構成下行風險。在近期的會議上，歐洲央行（ECB）將政策利率下調25個基點，而日本央行則上調利率，均符合先前預期。在中國市場方面，高層也釋放了適度積極的信號。
該行將全球股票評級調降至中性，並因風險回報比惡化而適當降低風險敞口。通過增持政府債券，將“核心”優質固收資產轉換為超配，同時繼續對杠杆貸款和抵押貸款支持證券等利差產品保持超配。
此外，該行重申其“美國>非美”的資產配置觀點，考慮到非美地區因關稅風險在利率和股市方面面臨更大的不確定性，而美國例外主義仍是主導主題。此外，建議通過信貸購買低成本的下行風險對沖工具。
該行看好美國和日本市場。大摩認為美股估值偏高，但經濟增長和潛在的新政策，特別是放鬆監管的政策，將使美國公司受益。
在日股方面，由於對再通脹的持續預期，繼續看好日股。在行業選擇方面，偏好與內需和再通脹相關的股票，以及銀行、保險和房地產等行業。同時，也看好與國防和資本貨物相關的全球收益股票。
考慮到關稅風險和對中國市場的敞口，該行已將對歐洲股市的評級下調至中性。在歐洲市場，偏好受關稅影響較小的美國國內大宗商品股票、具有高定價權的股票以及與“可持續性因素”相關的股票。在行業層面，看好電信、軟件、多元化金融和國防板塊。
