隨著美國宣佈對墨西哥、加拿大和中國的商品加征關稅，全球貿易戰已經正式開打，本周黃金市場也感受到了美元強勁上漲的壓力。然而，儘管黃金面臨一定的賣壓，但跌幅仍小於美元的漲幅，同時繼續跑贏標普500指數，展現了近年來一貫的抗跌性。
4月黃金期貨價格嘗試守住初步支撐位，目前報每盎司2,808.90美元，下跌0.92%。與此同時，美元指數大幅上漲1.27%至109點上方。此外，標普500指數期貨目前下跌113點至5,956點，跌幅1.87%。
儘管存在一定的賣壓，但有分析師表示，黃金仍是一種極具吸引力的避險資產，原因是美國總統唐納德·特朗普實施的關稅政策令投資者感到不安。
最新消息稱，美國宣佈對來自墨西哥和加拿大的進口商品加征25%的關稅，同時對來自中國的商品加征10%的關稅。此舉引發了一系列報復行動。加拿大政府宣佈週二起對價值300億美元的美國產品徵收25%的關稅，並計劃在三周內擴大關稅規模至1250億美元。與此同時，墨西哥的關稅清單預計將於週一發佈。中國雖未立即報復，但表示將向世貿組織提起訴訟。
上個月末，中國人工智能（AI）初創公司DeepSeek發佈的AI模型引發金融市場，尤其是美國科技股的劇震，當時黃金價格也受到波及，但跌幅小於標普500指數和納斯達克指數，展現了黃金作為避險資產應有的抗跌性。當時就有分析師指出，黃金的短期疲軟是買入機會，事實也證明了這一判斷。
商品分析師指出，黃金市場近期可能面臨一定波動，原因是黃金作為避險資產的特性與美元和高利率之間的負相關性形成了一定的博弈。同時，分析師還提到，隨著美國為了支持國內製造業推動經濟“武器化”，黃金作為全球替代貨幣的吸引力進一步上升。
然而經濟學家警告稱，提高進口商品關稅將推動通脹加速上升，迫使美聯儲比預期更早結束當前的寬鬆貨幣政策週期。
Capital Economics首席北美經濟學家Paul Ashworth在週六的一份報告中表示，由於關稅及潛在的其他措施將導致美國通脹大幅且迅速上升，美聯儲在未來12到18個月內進一步降息的可能性已基本消失。TD Securities的固定收益分析師也預計，關稅的經濟影響仍存諸多不確定性，因此美聯儲上半年不會調整利率。分析師稱，美聯儲的首要應對措施是維持目前較高的政策利率，即必要時繼續推遲降息計劃。
另一方面，分析師指出，若貿易戰持續時間較長，加拿大很可能面臨經濟衰退。
根據State Street Global Advisors首席黃金策略師George Milling-Stanley的觀點，黃金仍將持續表現良好，因為投資者將其作為對抗通脹風險的工具。他補充道，美聯儲可能無法遏制通脹，這將最終削弱美元。此外，Milling-Stanley還表示，貿易戰可能推動各國央行增加黃金儲備，進一步分散資產配置，減少對美元的依賴，特別是在新興市場國家，以規避美國帶來的經濟衝擊。
