關稅生效前的銅搶運浪潮消退後，銅價可能會暴跌

自白宮宣佈可能以國家安全為由對銅徵收關稅的全面調查以來，銅價持續攀升。本周早些時候，倫敦金屬交易所工業銅價飆升至每噸1萬美元上方的九個月高位。紐約市場交易最活躍的銅期貨合約同樣創下歷史新高，導致大西洋兩岸出現巨大價差。據估算，目前已有數十萬噸銅正在運往美國途中。

智利 Codelco 是全球最大的銅生產商，首席執行官 Ruben Alvarado 週五表示，該公司已將部分現貨銷售轉向美國。他認為沒有理由對銅實施制裁或徵收關稅，並預計銅需求將長期保持強勁，不會受到短期波動的影響。

而法國巴黎銀行週五（3月28日）則警告稱，隨著全球趕在潛在25%關稅生效前向美國搶運銅的浪潮逐漸消退，未來幾個月銅價可能面臨暴跌。

法國巴黎銀行指出，關稅實施時間提前將限制銅向美國的轉運空間，預計隨著美國需求放緩，二季度末銅價將跌至每噸8,500美元。該行大宗商品高級策略師David Wilson表示，關稅實施將終結當前銅價扭曲局面，使市場重新關注美國貿易政策對需求的負面影響。

該行同時下調全球銅消費增長預期至2.3%（原為3.1%），並預計供應過剩將達46萬噸，較此前12.4萬噸的預測大幅上調。

不過並非所有分析師都認同法國巴黎銀行的看空觀點。部分人士認為，隨著全球電氣化進程加速，銅的長期前景依然強勁。Capital.com高級市場分析師Kyle Rodda指出：銅價走勢部分源於中國刺激政策與經濟復蘇，部分受關稅影響。在供應受限推高價格之際，我們可能正見證需求激增。美元走弱也起到助推作用。

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