納斯達克熊市持續，美股七巨頭中的這只股票創造了不容忽視的機會

截至4月7日收盤，納斯達克綜合指數年內累計下跌19%，進一步深陷熊市泥潭。2025年迄今跌幅最大的個股中，美股七巨頭悉數在列。市場劇烈波動時，投資者往往難以保持理性。當前拋售潮更多源於情緒而非邏輯。儘管不確定性引發的恐慌可以理解，但部分個股的跌幅已明顯過度。

讓我們來探討一下，為什麼亞馬遜 (AMZN) 股票在當前價位看起來是一個不容忽視的機會。

亞馬遜估值跌至歷史低位

由於以下兩大特性，亞馬遜的估值一直較複雜：

首先是淨利潤波動劇烈。核心電商業務的季節性因素、通脹及利率對消費與企業支出的影響，都會導致季度淨利潤大幅波動。並且根據通用會計準則（GAAP），淨利潤難以真實反映其盈利能力。其次是市銷率（P/S）參考性有限。亞馬遜業務涵蓋流媒體、廣告、人工智能、生鮮配送和雲計算，傳統電商可比公司難以全面對標。

因此，現金流視角下的歷史縱向對比更具參考價值。數據顯示，亞馬遜當前企業價值與營運現金流比率（EV/CFO）為19.6倍，低於22.7倍的長期均值。更值得注意的是，這一比率已壓縮至2011-2012年水平，意味著基於營運現金流的估值處於十餘年來最低點。

當前納斯達克拋售潮主要受特朗普政府新關稅政策影響。儘管貿易談判存在不確定性，但市場對亞馬遜等跨國企業的擔憂顯然過度。

抗壓能力驗證：過去20年間，即便在經濟衰退期，亞馬遜始終能保持穩定現金流。這種韌性為拓展電商外業務提供了資金保障，但投資者似乎低估了亞馬遜從純電商向多元巨頭的轉型成果。
危機中的機遇：關稅可能推高實體店和小型零售商成本，而亞馬遜憑藉價格優勢有望進一步吸引消費者。
估值優勢：當前估值未充分反映亞馬遜雲計算（AWS）、廣告等高利潤業務的增長潛力。