鈷價觸底反彈：供需博弈與替代挑戰

鈷價在經歷了又一年的供應過剩後，於2月份跌至九年來的最低點，但在剛果民主共和國(DRC)暫停這種關鍵金屬出口四個月後，價格強勁反彈。

年初鈷價為24,495美元/噸，至第一季度末飆升至34,040.40美元，較1月上漲39%。其間價格波動尤為明顯：1月29日跌至21,467.70美元，3月17日又沖高至36,262美元，振幅達69%。

鈷價在第一季度出現波動之前，市場持續供過於求，導致價格在2024年無法上漲。市場供應過剩持續壓制價格，2025年前45天仍未見起色。2月22日剛果（金）宣佈6月底前削減鈷出口，推動鈷價回升至2023年水平。目前鈷價穩定在33,660.80美元，但下半年走勢仍存不確定性。

過去五年全球鈷產量激增107%，從2020年的14萬噸躍升至2024年的29萬噸，遠超電動汽車等領域的需求增長。剛果（金）占全球供應量的60%以上，其出口限制短期內緩解了過剩壓力，但長期供需平衡仍待觀察。

鈷需求結構

• 電池領域（占比70%）：包括電動車、消費電子和儲能系統電池。
• 其他應用（30%）：超級合金、模具和化學品以及催化劑為主，少量用於磁體、醫療植入和3D打印。

儘管電動車銷量增長（2024年全球銷售1710萬輛，同比增長25%），但鈷需求前景受兩大因素制約：

• 技術替代：磷酸鐵鋰（LFP）電池市場份額從2020年的6%升至34%，無鈷電池研發加速。
• 人權與供應鏈風險：剛果（金）鈷礦存在童工和安全隱患，且產地集中加劇地緣政治風險。

未來挑戰

行業正積極尋求替代方案。鎳基鋰電池等新技術性能已接近含鈷電池，若規模化應用或進一步擠壓鈷需求。分析師預計2025年電動車銷量將突破2000萬輛，但鈷價能否持續回升，取決於供應調控與替代技術的博弈。

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