隨著2025年個人電腦（PC）更新週期的到來，部分科技股有望迎來強勁增長，而另一些則因為結構性問題投資者應當予以回避。下半年通常是新產品發佈和季節性上漲時期，今年尤為如此，設備製造商（OEM）預測這不僅僅是一次普通的PC更新，而是一次“人工智能（AI）PC”週期。
這主要受到三重因素驅動：微軟Windows 10即將終止支持；2020年疫情期間的大規模採購將通常五年的PC更新週期推遲到了2025年；PC上日益增長的AI工作負載需要配備更高內存的升級硬件。
上述趨勢下，超威半導體（NASDAQ:AMD）值得堅定買入。憑藉Ryzen中央處理器（CPU），該公司在筆記本和台式機CPU市場上從英特爾手中奪取了份額。根據Mercury Research的數據，2025年第一季度，AMD的台式機CPU份額同比增長4.1個百分點至28%，筆記本CPU份額增長3.2個百分點至22.5%。
在此之前，AMD的計算與圖形部門一直是該公司最大的業務部門，隨後數據中心部門在收入上超越了它。PC更新週期有望顯著提振AMD的收入和利潤。更重要的是，最近為超大規模計算客戶推出的AMD Instinct MI350系列產品可能推動數據中心收入增長。在三大業務部門中有兩個顯示出強勁增長的情況下，AMD正在為一場可能讓投資者資金翻倍的週期性上漲做準備。
另一隻值得買入的科技股是Descartes Systems（TSX:DSG）。今年6月，該公司股價因成本削減舉措而下跌，然而下半年（假日銷售季之前的7月至10月）帶來了季節性增長機會。大多數電子商務公司和零售商會更新備貨PC。關稅的不確定性可能會加劇通脹並抑制節假期期間的電子商務銷售。然而，Descartes的物流和供應鏈軟件業務可能會在其他領域（如天然氣出口或航空業）實現增長。
6月份股價的下跌是買入該股的絕佳機會。即使出口貿易活動放緩，國內物流也可能推動Descartes的收入。投資者可以期待該股的長期增長。
上述兩隻科技股票均擁有淨現金，強大的管理層，高利潤率以及強勁的增長前景。所有這些因素支撐了高估值的合理性，同時也為未來的增長提供了動力。
2024年12月以來，Dye & Durham（TSX:DND）的股價已下跌56%，Lightspeed Commerce（TSX:LSPD）的股價下跌了39%。這些股票在2021年科技泡沫期間觸頂，此後大幅貶值，目前股價已經低於首次公開募股（IPO）價格，反映出這兩家公司在疫情期間瘋狂收購後面臨深層次的結構性問題。
Dye & Durham進行了多次現金收購並舉債，增加了公司的利息支出並導致虧損。激進股東要求在這家法務科技軟件公司的董事會中獲得席位，而所有者和原來的管理層以集體出走方式進行了回應。這場董事會風波導致公司首席執行官變更，業務戰略改變，收入下滑。新管理層必須重新贏得投資者信任，清理資產負債表並實現收入增長。如果事態發展不如預期，管理層可能會考慮在重組後將公司出售。
Lightspeed Commerce在疫情期間以極高的估值進行了過多的全股票收購。然而，2022年電子商務泡沫的破滅後，創始人不得不在2024年2月回歸並擔任臨時首席執行官，目前專注於內生增長。在重新開始之前，Lightspeed必須消除收購帶來的虛高估值。公司已兩次計提商譽減值：2023財年計提7.487億美元，2025財年計提5.564億美元，目前公司市值21億美元。該公司仍在虧損，而競爭對手Shopify已經實現盈利。
