近期，美國股市持續走強，標普500指數較4月8日低點已上漲28%，市場樂觀情緒推動”恐慌指數”VIX跌至2月以來新低。然而，包括高盛和城堡證券在內的多家金融機構正建議客戶利用當前低廉的對沖成本，防範潛在的市場回調風險。
在財報季表現強勁及美日貿易協議達成的推動下，美股基準指數屢創新高。與此同時，對沖市場下跌的成本降至年內低位。數據顯示，標普500指數ETF未來一個月下跌10%的對沖成本與上漲10%的對沖成本之比已跌至1月以來最低水平。高盛交易部門在報告中指出：”如果投資者感到擔憂，現在正是進行套期保值的理想時機。”
儘管市場情緒樂觀，但一系列潛在風險可能衝擊股市。美聯儲將於7月30日公佈利率決議，而兩天后便是美國總統特朗普對華關稅加征的最後期限。此外，美國與墨西哥、加拿大等主要貿易夥伴的談判仍陷僵局，若貿易緊張局勢再度升級，可能迅速逆轉市場風險偏好。
下周公佈的7月非農就業數據將顯著影響美聯儲政策走向，而英偉達等科技巨頭的財報表現也可能引發市場波動。美銀證券分析師John Tully認為，當前是”買入波動率”的良機，因VIX指數通常在7月觸底。他建議客戶買入8月22日到期的標普500看跌期權，以捕捉美聯儲在傑克遜霍爾年會期間可能引發的市場震盪。
部分機構仍對漲勢延續持樂觀態度。城堡證券策略主管Scott Rubner指出，散戶投資者的持續入場可能為市場提供支撐。美銀證券的Tully補充稱，若美聯儲確認關稅未推高通脹或抑制增長，9月降息或進一步提振股市。
但機構投資者倉位已接近飽和。Rubner觀察到，隨著系統性基金等長期持倉接近高位，其買入動能可能減弱。摩根大通衍生品銷售主管Ilan Benhamou則建議客戶買入8月1日到期的看跌期權，以對沖關稅截止日與非農數據公佈的雙重風險。
Rubner特別強調，9月通常是美股表現最差的月份——這一規律自1928年數據以來持續顯現。他敦促投資者提前佈局9月到期的對沖工具，以應對可能出現的市場動盪。在多重不確定性交織的背景下，機構普遍認為，儘管漲勢短期或延續，但未雨綢繆正當其時。
