2025年上半年暴跌21.3%後，特斯拉股價下半年能否絕地反擊？

2025年上半年，由於交付量持續下滑，以及受到馬斯克與特朗普政府的關系屢次成為頭條新聞影響，特斯拉Tesla (TSLA)股價在今年前六個月累計下跌了21.3%，大幅跑輸同期上漲5.5%的標普500指數。

今年第一季度，特斯拉全球交付量同比下滑13%至33.7萬輛，第二季度同比再降14%至38.4萬輛，歐洲市場表現尤為疲軟。2024年，特斯拉全年交付量首次出現同比下降，打破連續十年增長紀錄。

與此同時，馬斯克在特朗普的政府效率部門任職後，摩根士丹利調研顯示其品牌好感度在民主黨選民中下降18%。加上來自中國競爭對手的擠壓，比亞迪、蔚來等品牌在東南亞和拉美市場市占率提升至34%，較2023年增加9個百分點。

下半年關鍵變量：機器人出租車與政策博弈

盡管傳統業務承壓，特斯拉仍存在兩大潛在轉折點：

Robotaxi業務商業化進展：6月底在奧斯汀推出的無人駕駛出租車服務已累計完成5.2萬次訂單，若年底前擴展至全美10個城市，可能打開年化50億美元收入空間（高盛預估）。

4680電池量產突破：內華達工廠良品率第二季度已達88%，Model Y改款車型續航有望提升15%，制造成本或降低12%。

機構分歧：萬億市值下的多空對決

當前特斯拉1.04萬億美元市值對應10.8倍動態市銷率，市場預期呈現兩極分化。以摩根大通為首的看空者認為，特斯拉的電動車業務已進入“增長瓶頸期”。摩根大通分析師Ryan Brinkman本月初重申了他對特斯拉115美元的目標價。這一目標價是華爾街主要分析師中最低的，比特斯拉目前的交易水平低逾60%。

根據金融科技公司Barchart 的數據，目前華爾街對特斯拉股票的一致評級為“持有”，平均目標價為297美元，低於最新交易價。

與此同時，木頭姐領導的ARK Invest則在下跌中逆勢增持，理由是特斯拉機器人出租車、Optimus人形機器人等創新業務或在2027年前貢獻40%營收，維持400美元目標價。

7月15日，ARK Invest通過旗下兩只ETF基金增持了115,380股特斯拉股票，總價值達3660萬美元。此次買入是ARK在7月份的第三次增持，使其持有的特斯拉頭寸占到ARKK基金總資產的近10%。

展望：生死攸關的轉型之年

2025年下半年將成為特斯拉從“汽車制造商”向“移動科技公司”轉型的關鍵驗證期。傳統業務疲軟已反映在股價中，但創新業務的商業化能力仍需時間證實。建議投資者保持倉位不超過組合5%，並密切跟蹤月度Robotaxi訂單增長率以及特斯拉4680電池裝車進度等關鍵數據。

 

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