Snowflake（SNOW）第二財季產品收入與全年營收指引均顯著超出市場預期，AI編程助手CoCo的客戶賬戶快速突破9000個，表明生成式AI功能正從早期試用走向規模化生產部署。儘管RPO指標短期落後且面臨Databricks等對手的激烈競爭，但市場對管理層AI變現邏輯給予積極回應，盤後股價大漲印證了投資者對“數據+AI”一體化戰略的階段性認可。未來關注焦點將集中於AI驅動的消費趨勢能否持續加速，這將是決定Snowflake能否在競爭格局中鞏固優勢的核心變量。
截至7月的第二財季，Snowflake產品收入同比增長37%至14.9億美元，高於彭博彙編的普遍預期14.2億美元；總收入達15.5億美元，同比增長35%。Non-GAAP營業利潤率達到15.3%，營業利潤為2.37億美元。自由現金流為8380萬美元（利潤率5.4%），調整後自由現金流為9230萬美元（利潤率6.0%）。客戶拓展方面，公司新增692家淨客戶（同比增長32%），過去12個月產品收入超過100萬美元的客戶總數達828家（同比增長27%），《福布斯》全球2000強客戶增至829家。
不過，剩餘履約義務（RPO）錄得90億美元，略低於市場預期的93.7億美元。部分分析師指出，RPO的短暫落後可能與合同續簽節奏及部分大客戶轉向按需消費模式有關，並非需求疲軟信號。公司同時強調，當期新增大型企業客戶數保持雙位數增長，客戶留存率與淨收入保留率均維持在健康區間。
根據公司發佈的2026財年第二季度財報（截至2025年7月），Snowflake預計截至2026年1月的全年產品收入將達到約60.7億美元，較5月給出的前值有所提升，同時遠超分析師平均預測的58.6億美元。產品收入（主要包括雲數據倉庫、數據湖及AI平臺訂閱服務）占公司總營收約95%，是衡量其核心業務增長的關鍵標尺。
AI產品線成為本季最大亮點。公司透露，其內嵌的AI編程助手CoCo在季度內新增超過2000個企業客戶賬戶使用，使累計使用賬戶總數達到9100個。Snowflake正將生成式AI深度整合至數據治理、查詢優化和自動化開發流程中，旨在讓非技術用戶也能通過自然語言交互完成複雜數據分析。管理層在電話會議中強調，CoCo的採用率不僅體現在客戶數量上，更反映在消費量的環比加速，這證明AI功能已從“嘗鮮”轉向實際生產級部署。
截至常規交易時段收盤，Snowflake報收305.84美元，年內累計漲幅約39%。盤後交易中股價迅速突破370美元，反映出市場對管理層AI變現邏輯的階段性認可。
