Silver North Resources Ltd (TSXV:SNAG, OTCQB:TARSF)
「下一代銀礦發現」——Silver North在加拿大育空地區久負盛名的Keno Hill礦區取得了重大白銀勘探突破。該公司目前天時地利人和，可進一步驗證和擴大這些新發現區。根據礦業開發曲線規律，這一階段通常是采礦項目價值增長潛力最大的時期。
摩根大通資產管理部門首席全球策略師David Kelly在8月11日更新的通脹預測中直言，迫於政治壓力的美聯儲可能在今年降息50個基點，明年再降75基點。這種預防性降息非但無法有效刺激經濟，反而可能重新點燃通脹之火，並吹大資產泡沫。
Kelly指出，當前進口商品的平均有效關稅稅率已從2024年的2.4%飆升至14.4%。即使考慮進口商調整來源地，關稅仍將在2025年四季度推高消費平減指數同比增幅1個百分點，且影響將持續至2026年中。與此同時，財政刺激正“火上澆油”，2026年初可能出現的巨額退稅潮將刺激消費和通脹。此外，為中期選舉鋪路，2025年底或2026年初額外財政刺激出臺的風險極高。
基於此，Kelly預測美國CPI同比通脹率將從2025年7月的2.8%升至四季度的3.5%，到2026年四季度回落至2.8%。消費平減指數同比增幅將從7月的2.6%升至四季度3.3%，2026年四季度降至2.4%。這意味著通脹將持續顯著高於美聯儲2%的目標。
Kelly犀利地指出，在經濟增長持續、失業率（4.2%）符合美聯儲長期預期的背景下，高於目標的通脹本應足以讓美聯儲維持利率不變。然而，迫於政治壓力，降息似乎已成定局。
這就帶來了雙重危險：資產泡沫膨脹以及財政紀律崩潰與信任危機。過去6年CPI累計上漲26%，但同期成屋中位價暴漲51%，標普500指數飆升111%。Kelly警示，低利率雖創造財富，卻已將房價推至許多家庭難以企及的高度，並滋生可能破裂的資產泡沫。進一步降息只會向已呈泡沫化的資產通脹“添柴加火”。
同時，降息短期或降低政府借貸成本，但長遠看，它縱容聯邦政府維持甚至擴大巨額基本赤字，削弱市場對美聯儲抗通脹決心及美元資產的信心。若投資者認定美聯儲為取悅當局而容忍長期高通脹，且貨幣政策不再約束財政揮霍，短期降息可能立即推高長期利率。更嚴重的是，此舉可能侵蝕市場對美國金融體系和美元的信任根基。
面對持續通脹、潛在資產泡沫和美元信任風險，Kelly認為解決方案清晰有力：投資者必須顯著拓寬投資組合的多元化維度，納入另類資產和國際資產（尤其外幣計價資產）。而黃金，正是這一策略的核心組成部分。
摩根大通全球投資策略主管Grace Peters明確表示，該行已將12個月黃金目標價上調至4000美元/盎司上方（此前2025年初目標為3500美元，已於4月底突破）。摩根大通認為，黃金的驅動因素依然強勁，包括相比發達市場央行，新興市場央行增持黃金的空間依然巨大、零售ETF持續的資金流入提供支撐以及經濟韌性下的需求，在預期GDP正增長環境下，珠寶業和科技產業的黃金需求料保持韌性甚至增長。
Peters強調，當美聯儲的決策邏輯被政治裹挾，偏離其穩定物價的核心使命時，市場需要尋找自保的錨點。在此背景下，黃金憑借其抗通脹屬性、對沖美元風險的能力以及在多元化投資組合中的戰略地位，成為投資者防禦“危險邏輯”的關鍵屏障。隨著新興市場央行持續購金、多元配置需求激增以及堅實的基本面支撐，黃金站上4000美元的征程，或許正是市場對美聯儲獨立性喪失和美元信用損耗的深刻定價。
