中國人民銀行最新數據顯示，截至7月末，官方黃金儲備升至7608萬盎司，連續21個月增加。7月單月增持64萬盎司，折合約20噸，創下去年10月以來最大月度增幅，且自3月起增持節奏逐月加快。面對央行如此堅決的“囤金”步伐，市場更加關注這一行為對金價走向的深層含義。
增持數據公佈之際，現貨黃金交投於每盎司4310美元上方。7月金價上漲0.84%，終結了此前連續4個月的下跌，並錄得2月以來最大月度漲幅。行情回升的觸發因素包括當月美國通脹數據溫和、油價回落，交易員因此調降了美聯儲的加息預期。
對於金價後續空間，多家機構給出了頗為激進的預測。德意志銀行研究分析師邁克爾·薛將黃金描述為“處於價格爆發階段”，該行預計年底金價將達到每盎司4700美元，高於早前對4季度的預測。道富投資管理的黃金策略主管阿卡什·多希則指出，受中國買盤和新興市場央行需求支撐，黃金有潛力在年底或2027年初觸及每盎司5000美元。高盛在一份報告中判斷，儘管能源市場和利率可能帶來短期價格壓力，但以中國央行為首的官方購買應能幫助金價反彈，並強調增加黃金儲備降低了中國受制裁的脆弱性、支持人民幣國際化，同時強化了金價的結構性上漲趨勢。高盛估算，2022年俄羅斯央行儲備遭凍結以來，中國平均月度主權購金增加約20噸，為金價貢獻了超過20%的漲幅。
全球官方購金需求的持續擴張，為上述判斷提供了需求側佐證。世界黃金協會亞太區（不含印度）研究主管賈瑞指出，2季度全球央行購金量回升至289噸，同比增長超過60%，遠超歷史均值。他表示，儘管部分央行可能根據價格短期波動靈活調整購買節奏，但調查顯示，對沖地緣政治風險、推進儲備多元化才是購金的主要目標，價格因素並不在優先考量之列。與此同時，韓國央行本周宣佈，出於地緣政治風險上升和金價壓力緩解的考量，將在中長期提高黃金在外匯儲備中的占比，這一決定標誌著韓國央行時隔13年重啟黃金購買。
亞洲地區圍繞黃金的交易基礎設施建設也在同步升溫。上海黃金交易所近期表示將推進滬港市場合作並拓展國際板。香港則已推出黃金清算與交割系統，首批參與機構包括11家大型銀行，並計劃3年內將金庫容量提升至超過2000噸。最新統計顯示，6月香港黃金進口總量達150.48噸，環比增長近29%。
綜合來看，中國央行持續且加速的黃金增持並非孤立行為，而是全球央行儲備多元化浪潮的一個縮影。這一趨勢正為金價構築結構性支撐，使得即便面臨美元走強或利率預期擾動，黃金回調空間受限，而中長期上行潛能被機構持續看好。
