樂觀情緒主導市場，美國股市延續強勁漲勢

週三，美國股市延續強勁漲勢，投資者對一系列潛在風險因素表現出罕見的樂觀情緒。儘管面臨通脹壓力、消費放緩以及高估值等隱憂，市場依舊保持上行態勢。標普500指數年內漲幅接近10%，較4月低點反彈近30%，顯示出強勁的韌性。

政策與經濟矛盾被市場忽略

近期，特朗普政府的政策調整並未對市場造成顯著衝擊。無論是推動美聯儲改革，還是解雇勞工統計局局長並提名爭議人選，資本市場幾乎未受影響。經濟層面，儘管增速放緩、消費疲軟與通脹上行引發滯脹擔憂，但國債收益率並未因財政赤字擴大而顯著上升。共和黨主導的“大而美”法案預計將使美國債務大幅增加，但市場似乎更關注其帶來的短期刺激效應。

低波動性與科技股引領漲勢

Cboe VIX波動率指數跌至去年12月以來低位，顯示市場情緒趨於穩定。Northlight資產管理公司CIO Chris Zaccarelli認為，只要失業率保持低位且通脹不迫使美聯儲大幅收緊政策，牛市仍將延續。與此同時，AI與科技巨頭成為市場的主要驅動力。六大科技公司佔標普500總市值約35%，信息技術與通信服務板塊在二季度貢獻了整體利潤的42%。英偉達、微軟、蘋果等企業的強勁表現，以及雲計算服務商的資本開支增長，部分抵消了消費領域的疲軟。

財政政策與企業盈利形成支撐

“大而美”法案在折舊與研發費用抵扣方面的優惠政策改善了企業現金流，進一步支撐市場。Laffer Tengler Investments首席執行官Nancy Tengler指出，這些政策效應正在逐步顯現。然而，未來幾周市場將面臨關鍵考驗。美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會的講話可能影響利率預期，而英偉達的財報和非農就業、CPI數據的公佈也將成為市場波動的潛在誘因。