美東時間週三上午，加拿大電商平臺Shopify（TSX: SHOP）（NASDAQ: SHOP）股價飆升22%。此前公司公佈的第二季度銷售額遠超華爾街預期。營收26.8億美元，顯著高於市場預期的25.5億美元，同時軟件促成的商品交易總額(GMV)達到878.4億美元。
Shopify在財報披露方式上有些獨特，它側重GMV、營收和自由現金流，而淡化淨利潤及每股收益。在本次報告中，公司強調營收同比增長了31%（與GMV 31%的增幅同步），並且實現了16%的自由現金流利潤率。
不過，報告中也透露出一些潛在隱憂。基於銷售額的自由現金流增速為27%，低於營收增速；同時，營業利潤同比僅增長21%。這兩項數據可能引起成長股投資者的擔憂。
管理層給出的業績展望也引發了市場關注。他們預計第三季度銷售增速將放緩至“中高20%區間”，而毛利增幅更小，預計僅為“低20%區間”。積極的一面是，管理層預計自由現金流利潤率將維持在“中高10%區間”。若實現這一展望，這意味著Shopify至少能維持，甚至可能超越第二季度16%的自由現金流利潤率，進而為自由現金流和利潤帶來更大提振。
值得注意的是，當前Shopify市值高達2000億美元，股票估值達到自由現金流的111倍和淨利潤的逾87倍。對於一家當前增長率為31%（更不用說未來可能降至“中高10%區間”）的公司來說，這是一個相當高的價格水平。
