沃倫·巴菲特曾表示，他最喜歡的持有期限是“永遠”。這一理念在伯克希爾·哈撒韋公司（BRK.A）（BRK.B）全資收購的企業中體現得尤為明顯，這類企業很少被出售。然而，對於公司的證券投資組合，巴菲特則展現出更大的靈活性，願意根據市場情況調整持倉。過去三年間，這一趨勢尤為顯著：自2022年第四季度以來，巴菲特及其團隊累計售出價值2120億美元的股票，而購入規模僅為340億美元。
在巴菲特的投資組合中，能夠免受拋售影響的股票寥寥無幾。美國運通(AXP)和可口可樂(KO)是其中的典型代表，自上世紀90年代中期以來，巴菲特未曾對這兩只股票進行任何買賣操作。不過，近年來他將注意力轉向構建企業集團的下一代“永續持有”資產，並增持了兩只股票，投資額約1.7億美元。巴菲特明確表示，伯克希爾·哈撒韋至少在未來五十年內不會出售這些持股。
巴菲特的股票投資策略與其整體收購企業的思路一脈相承：他首先評估目標企業的質量，但即便企業符合其嚴格標準，也只在價格合理時才會出手。這一策略在本月初收購西方石油公司旗下OxyChem的交易中得到了充分體現。通過讓伯克希爾·哈撒韋處於有利位置，巴菲特實現了與關係密切企業交易的雙贏局面，而伯克希爾·哈撒韋的獲益可能更為顯著。
遺憾的是，正如巴菲特在2月份的股東信中指出：“真正傑出的企業很少會整體出售。”事實上，收購OxyChem是伯克希爾哈撒韋公司三年來最大的一筆收購。但巴菲特同時指出：“這些優質企業的一小部分可以在週一到週五的華爾街交易中買到，而且偶爾還能以極低的價格成交。”他近期遇到的最大超值交易發生在2019年，當時他開始增持五家日本貿易公司的股票：伊藤忠商事、丸紅株式會社、三菱商事（MSBHF）、三井物產（MITSY）（MITSF）和住友商事。伯克希爾持續增持這些公司股份，最終持股比例均接近10%。
今年早些時候，巴菲特獲得了這五家貿易公司管理層的許可，將持股比例提高至10%以上。在過去的六個月里，這一計劃已部分實現：從3月到9月，伯克希爾通過其保險子公司國民賠償保險增持了660萬股三井物產和190萬股三菱商事，使持股比例分別達到10.1%和10.2%。根據日本股價和匯率測算，這兩項投資的總成本約為1.7億美元。
這些股票目前仍具投資價值：三菱商事的市淨率為1.5倍，而三井物產的市淨率已降至1.4倍以下。雖然這些指標可能高於歷史平均水平，但相較於其他大型股（尤其是美國公司）仍具吸引力。日本股市整體估值也處於相對低位，MSCI日本指數的市盈率低於其30年平均水平。
