上周，美國總統特朗普在其社交平臺Truth Social上發佈一則支持CBD（大麻二酚）的推廣視頻，引發資本市場劇烈震盪。業內權威人士解讀稱，此舉是白宮為測試大麻合法化公眾接受度釋放的“試探氣球”，預示美國聯邦層面大麻政策可能迎來歷史性轉折。
大麻產業領先借貸機構FundCanna首席執行官Adam Stettner週一指出，這是“在任總統首次公開推動醫療保險覆蓋大麻素”，認為視頻反映了白宮思維模式的轉變。值得注意的是，特朗普雖然發佈了視頻卻未親自出鏡，內容由慈善家Howard Kessler支持的非營利組織“聯邦計劃”（Commonwealth Project）製作，該組織長期致力於將醫用大麻納入老年人主流醫療體系。
視頻特別強調特朗普2018年簽署《農業法案》的政績——該法案將THC（四氫大麻酚）含量低於0.3%的工業大麻從聯邦管制物質清單中移除。在長達數分鐘的宣傳片中，製作方採用深夜電視購物風格，宣稱人體內存在的內源性大麻素系統會隨年齡增長衰弱，導致疼痛、關節炎等健康問題，而傳統處方藥存在成癮風險，工業大麻來源的CBD產品則可修復該系統。
更引人注目的是，聯邦計劃提出醫用大麻普及每年可為美國節省640億美元的醫療開支。對於始終致力於削減政府支出的特朗普團隊而言，這一數據顯然具有強大的吸引力。視頻結尾更直接呼籲：“您將交付本世紀最重要的老年健康計劃”，並配以特朗普肖像，政策遊說意圖明顯。
儘管市場情緒高漲，Stettner提醒投資者需保持理性。他認為視頻更多是對“已做出或即將做出決策”的民意測試，考慮到2025年僅餘三個月，即便政策已定，更有可能在明年1月的國情咨文演講正式宣佈。隨後需經歷國會兩院辯論、表決及總統簽署等程序，整個立法流程預計將持續至2026年中。
值得注意的是，目前民主黨和部分共和黨人士均對合法化展現支持態度，分析認為法案通過阻力較小。專業財經媒體預測，美國有望在2026年實現聯邦層面的大麻合法化。
資本市場已提前響應政策預期。本週一主要大麻股集體飆升：加拿大上市公司Canopy Growth(CGC)收盤漲幅達17%，Aurora Cannabis(ACB)暴漲28%，Tilray(TLRY)更是錄得60%的驚人漲幅。唯一總部設於美國的大麻龍頭公司Curaleaf Holdings(CURLF)表現搶眼，單日上漲超過37%。
儘管政策東風已至，投資者仍需注意大麻股票波動性極高的特性。在2018-2020年大麻投資熱潮中，不少個股曾經歷超過90%的深度回調。建議關注具備穩定現金流、合規生產能力及全產業鏈佈局的頭部企業，規避單純炒作概念的投機標的。
