1911 Gold Corporation (TSXV: AUMB; OTCQB: AUMBF)
1911 Gold已作為曼尼托巴省的黃金標準——條件成熟、許可完備、品位出眾。 1911 Gold：崛起中的黃金生產商、擁有創造強勁現金流的實力及坐擁礦區級增長的潛力。
2025年的全球市場跌宕起伏，加拿大主要股指預計將以兩位數漲幅收官。而引領這輪漲勢的，並非以往常占主導的科技板塊，而是能源與礦業類股票。受大宗商品價格強勁上漲推動，Cenovus Energy、Barrick Gold等資源型企業股價與現金流雙雙大增；而Shopify等科技公司雖保持增長，卻在利率高企的環境中相對失色。
這一輪動不僅定義了全年行情，也為投資者的資產配置提供了新的關鍵視角。本文將回顧這一市場格局，並解析其背後的驅動因素。
總部位於卡爾加裡的Cenovus Energy（CVE）是加拿大最大的綜合型石油和天然氣生產商之一，業務遍佈美國及亞太地區。公司一體化運營模式有助於平滑收益波動。
2025年，強勁的全球需求與大宗商品價格上漲讓Cenovus受益匪淺。油價走高直接轉化為收入與現金流，同時公司持續的成本控制進一步鞏固了資產負債表。這種有利環境帶來了強勁的現金生成能力，公司得以再投資於增長項目，並通過股息和股票回購回饋股東。Cenovus目前的季度股息收益率約為3.50%。
作為全球最大的礦業公司之一，Barrick Gold（ABX）的業務遍及全球十多個國家。2025年，該股股價飆升近180%，這直觀詮釋了為何說能源礦業股跑贏科技股仍屬保守表述。
這一驚人漲勢主要歸因於貴金屬價格的爆炸性上漲。黃金價格最近已突破每盎司4500美元，年內上漲約72%；白銀價格突破每盎司80美元，年內漲幅高達176%。貴金屬作為經典避險資產，在市場波動加劇時吸引資金流入，推高價格。對於Barrick這類採用固定成本模式的礦商而言，價格上漲直接轉化為利潤率和自由現金流的提升，進而支持股息增長，債務削減和新項目開發。目前，該股季度股息收益率約為1.55%。
加拿大最大的科技公司，全球電商巨頭Shopify（SHOP）在2025年同樣實現了約51%的股價漲幅，這在多數年份都可被視為頂級表現。公司第三季度營收增長32%，並連續九個季度實現雙位數的自由現金流利潤率（最新為18%）。
那麼，為何以Shopify為代表的科技板塊未能跑贏能源與礦業？關鍵在於，科技股的表現並未與當前大宗商品週期綁定。它們的增長更依賴於持續的業務擴張，並深受利率和市場情緒影響。高利率環境推高借貸成本，壓縮估值，對高增長的科技股構成阻力。而能源與礦業股則更側重於運營，並直接受益于大宗商品價格的最新漲勢。
沒有任何股票沒有風險，這兩個板塊都提供了具有吸引力的長期機會。能源與礦業股在當下大宗商品驅動的環境中蓬勃發展，而科技股則繼續提供扎實的基本面增長。在長期投資組合中，均衡配置或許是明智之選。買入並持有這些優質標的，靜待時間帶來的增長。
