在人工智能（AI）革命推動下，全球數據存儲需求正經歷前所未有的繁榮。作為NAND閃存存儲製造商，Sandisk（股票代碼：SNDK）成為市場焦點，股價在週二大幅上漲27.6%。去年中期以來，該公司股價在不到一年內累計漲幅高達871%，成為標普500指數去年表現最佳的成分股，且這一迅猛漲勢在2026年仍未顯疲態。
近期多重利好消息助推了存儲板塊的熱度。產業研究機構Trendforce報告指出，由於NAND閃存供應商嚴格的產能管理，以及強勁的服務器需求擠佔了其他應用的供給，預計第一季度所有NAND閃存產品類別合約價格將環比上漲33%至38%，其中固態硬盤（SSD）價格預計環比漲幅將超過40%。
與此同時，在近日的消費電子展（CES）上，英偉達（NVDA）展示了該公司專為智能體AI推理優化的全新存儲平臺，宣稱能效可比傳統存儲平臺提升高達五倍。儘管未點名具體供應商，但更高效的存儲方案預計將顯著推高AI推理服務器的需求，而這些服務器普遍採用NAND閃存作為首選存儲介質。分析認為，在行業景氣背景下，英偉達的新平臺有望維持並延長當前存儲芯片的“超級週期”。
本輪存儲價格飆升始於2025年中，被視為對2023年啟動的AI熱潮的“延遲反應”。在經歷疫情後漫長的下行週期後，AI應用的擴展，特別是智能體推理的普及正在數據中心和邊緣端驅動對內存和存儲的更大需求。儘管最終供應將增加並抑制價格，但新產能上線需要時間，大型存儲廠商預計至少在未來一年或更長時間內將保持超高利潤。
Sandisk的發展歷程頗具轉折。該公司2016年5月被Western Digital以約160億美元的價格收購，當時拼寫為“SanDisk”（D大寫）。2025年2月，Western Digital將硬盤驅動器（HDD）業務與閃存業務分拆，重新成立了獨立的“Sandisk”（d小寫）。
Sandisk專注於基於NAND閃存技術的數據存儲設備設計製造。儘管HDD目前成本更低，但NAND SSD在速度、耐用性和能效上優勢明顯。Pure Storage（PSTG）高管曾預測，到2028年，企業數據中心計算將幾乎不再銷售全新的全HDD存儲系統，因為閃存產品的總擁有成本將更具優勢。
儘管HDD短期內因嚴重供應短缺價格亦大幅上漲，並助力多家存儲股票在2025年領跑標普500，但行業長期趨勢仍指向閃存。根據Counterpoint Research數據，在截至2025年6月的12個月內，Sandisk的NAND市場份額提升了2個百分點。雖然仍居行業第五，但領先的三星、SK Hynix和Kioxia均至少喪失了2個百分點的市場份額。另一主要份額獲得者是排名第四的美光科技。
華爾街預計，Sandisk經調整的盈利在截至2028年6月的財年間，年增長率將達到112%。這使得當前約110倍的市盈率看似合理。然而，當前供應緊張的環境可能已接近NAND週期的峰值。一旦後續出現供應過剩，市場給予Sandisk的估值倍數可能大幅下調。
這一風險抑制了市場預期。在23位分析師中，Sandisk的股價預測中值為280美元，較當前約269美元的股價僅有約4%的上漲空間。
