在人工智能（AI）革命推动下，全球数据存储需求正经历前所未有的繁荣。作为NAND闪存存储制造商，Sandisk（股票代码：SNDK）成为市场焦点，股价在周二大幅上涨27.6%。去年中期以来，该公司股价在不到一年内累计涨幅高达871%，成为标普500指数去年表现最佳的成分股，且这一迅猛涨势在2026年仍未显疲态。
近期多重利好消息助推了存储板块的热度。产业研究机构Trendforce报告指出，由于NAND闪存供应商严格的产能管理，以及强劲的服务器需求挤占了其他应用的供给，预计第一季度所有NAND闪存产品类别合约价格将环比上涨33%至38%，其中固态硬盘（SSD）价格预计环比涨幅将超过40%。
与此同时，在近日的消费电子展（CES）上，英伟达（NVDA）展示了该公司专为智能体AI推理优化的全新存储平台，宣称能效可比传统存储平台提升高达五倍。尽管未点名具体供应商，但更高效的存储方案预计将显著推高AI推理服务器的需求，而这些服务器普遍采用NAND闪存作为首选存储介质。分析认为，在行业景气背景下，英伟达的新平台有望维持并延长当前存储芯片的“超级周期”。
本轮存储价格飙升始于2025年中，被视为对2023年启动的AI热潮的“延迟反应”。在经历疫情后漫长的下行周期后，AI应用的扩展，特别是智能体推理的普及正在数据中心和边缘端驱动对内存和存储的更大需求。尽管最终供应将增加并抑制价格，但新产能上线需要时间，大型存储厂商预计至少在未来一年或更长时间内将保持超高利润。
Sandisk的发展历程颇具转折。该公司2016年5月被Western Digital以约160亿美元的价格收购，当时拼写为“SanDisk”（D大写）。2025年2月，Western Digital将硬盘驱动器（HDD）业务与闪存业务分拆，重新成立了独立的“Sandisk”（d小写）。
Sandisk专注于基于NAND闪存技术的数据存储设备设计制造。尽管HDD目前成本更低，但NAND SSD在速度、耐用性和能效上优势明显。Pure Storage（PSTG）高管曾预测，到2028年，企业数据中心计算将几乎不再销售全新的全HDD存储系统，因为闪存产品的总拥有成本将更具优势。
尽管HDD短期内因严重供应短缺价格亦大幅上涨，并助力多家存储股票在2025年领跑标普500，但行业长期趋势仍指向闪存。根据Counterpoint Research数据，在截至2025年6月的12个月内，Sandisk的NAND市场份额提升了2个百分点。虽然仍居行业第五，但领先的三星、SK Hynix和Kioxia均至少丧失了2个百分点的市场份额。另一主要份额获得者是排名第四的美光科技。
华尔街预计，Sandisk经调整的盈利在截至2028年6月的财年间，年增长率将达到112%。这使得当前约110倍的市盈率看似合理。然而，当前供应紧张的环境可能已接近NAND周期的峰值。一旦后续出现供应过剩，市场给予Sandisk的估值倍数可能大幅下调。
这一风险抑制了市场预期。在23位分析师中，Sandisk的股价预测中值为280美元，较当前约269美元的股价仅有约4%的上涨空间。
