美東時間1月28日，Meta Platforms (META) 公佈了2025財年第四季度及全年財務業績。報告顯示，公司多項核心指標顯著超越市場預期，主要得益於人工智能技術對廣告業務的強勁驅動。第四季度，公司實現營收598.9億美元，同比增長24%；每股收益（EPS）為8.88美元，優於市場預期。2025年全年，公司營收首次突破2000億美元大關，達到2009.7億美元，全年資本支出高達722億美元。
核心業務表現穩健。Meta旗下應用家族的季度每日活躍用戶數攀升至35.8億，同比增長7%。在人工智能技術的賦能下，廣告推薦算法效率提升，推動廣告展示量同比增長18%，同時單位廣告價格逆勢上調6%。公司首席執行官馬克·扎克伯格在業績會上強調，公司正邁向“個人超智能化”時代，通過將生成式AI深度整合至廣告系統與可穿戴設備，已將技術投入轉化為實際的營收增長動力。扎克伯格闡述了其以“前置部署”計算能力為核心的策略，旨在為實現公司的超級智能目標——即人工智能在許多任務上達到或超越人類水平的理論里程碑——積累必要的基礎設施、算力和人才。
然而，公司對未來投資的龐大規劃成為市場關注焦點。根據財報給出的指引，Meta預計2026年的資本性支出將達到1150億至1350億美元，這一規模遠超市場此前約1106億美元的預期。這些資金將主要用於超大規模數據中心的擴建及高端算力芯片的採購，以支撐日益增長的AI模型訓練與推理需求。扎克伯格此前已公開承諾，到2028年將在美國投入6000億美元用於支持人工智能技術、基礎設施及勞動力擴張。公司首席財務官蘇珊·李去年10月曾預警，2026年資本支出將“顯著高於”2025年，主要源於基礎設施成本增加，該表態一度引發投資者擔憂。
市場對如此大規模的投入能否帶來實質性回報存在疑慮。財報發佈後，儘管天價支出指引引發了對利潤率可能被攤薄的擔憂，但憑借超預期的營收表現以及對2026年營業利潤將持續增長的樂觀指引，Meta股價在盤後交易中上漲超過7%。目前，Meta正處於利用核心廣告業務產生的現金流，全力投資追趕AI浪潮的階段。隨著公司計劃在2026年進一步發力AI助手及新款智能眼鏡市場，其高昂的資本支出與未來盈利能力之間的平衡，將繼續成為影響其長期估值的關鍵因素。
