Pinnacle Silver & Gold Corp (TSXV: PINN)
打造一家新興的美洲金銀生產商
週一，黃金和白銀價格雙雙創下歷史新高，原因是投資者對美聯儲及其獨立性的擔憂重燃，湧入避險金屬。現貨黃金盤中最高上漲2.6%至每盎司4,625.34美元的歷史新高，這是金價首次突破4,600美元大關。白銀亦大漲7.2%，創下每盎司85.73美元的紀錄。
推動貴金屬迭創新高的因素是多方面的。首要原因是圍繞美聯儲的不確定性。去年，美國總統特朗普多次抨擊美聯儲及其領導層，削弱了該機構抑制通脹的能力，這預計將打壓美元和美國國債，同時增強了黃金作為價值儲存手段的吸引力。此外，美國利率下降和地緣政治緊張局勢升級等一系列順風因素也在推高價格。
黃金在2025年以65%的漲幅收官，創下1979年以來最佳年度表現。白銀表現更佳，漲幅達140%。隨著特朗普政府升級對美聯儲的攻擊，這輪漲勢在今年看來將會持續。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在收到司法部大陪審團傳票後，目前面臨刑事起訴的威脅。
Julius Baer Group的Carsten Menke表示：“我們認為對美聯儲干預的增加是2026年貴金屬看漲的一個關鍵不確定因素。”他補充說，規模較小的白銀市場對利率和美元的變動更為敏感，因此“可能對此類擔憂反應更強烈”。Saxo Markets首席投資策略師Charu Chanana指出，美聯儲可能被起訴“提醒了市場正在應對多少不確定性——地緣政治、增長與利率的爭論，以及現在由新聞頭條驅動的、對機構風險溢價的新提醒。”
白銀除了受益于與黃金相同的驅動因素外，還受到持續供應緊張的支持。市場對美國可能對該金屬加征關稅的擔憂耗盡了倉庫庫存，去年10月的倫敦白銀擠倉事件便是例證。Fitch Solutions旗下BMI在週一的一份報告中表示：“我們預計白銀市場的短缺將在整個2026年持續，主要原因是投資需求上升。”此外，工業消費也在以前所未有程度收緊實物市場。
近幾周，中國的投機熱潮也助推了金屬漲勢，交易員和資金雄厚的基金湧入大宗商品。中國唯一一隻純白銀基金甚至不得不拒絕新投資者。
宏觀策略師Nour Al Ali指出：“黃金接近日內高點，其漲勢反映了政治、貨幣和地緣政治風險的彙聚，這些風險正在強化對避險資產的需求。在此背景下，金價很快邁向5,000美元似乎非常可能。”滙豐銀行（HSBC）也預測，金價可能在2026年上半年觸及5,000美元。
Solomon Global市場分析師Nick Cawley在週一發佈的報告中稱，金價和銀價有望在2026年上半年觸及關鍵的里程碑數字——金價達到5,000美元/盎司，銀價推升至100美元/盎司。Cawley在報告中表示：“在這種動盪的背景下，隨著投資者遠離美元，對避險資產的需求持續。”他補充說，金銀達到最新上行目標似乎只是時間問題，任何潛在的回落都應被視為買入機會。
從技術面看，Cawley認為金價在4,750美元/盎司附近會遇到初步阻力，但這不太可能阻止其在夏季前漲至5,000美元/盎司。同時，隨著銀價突破上月的歷史高點，他認為銀價邁向100美元的道路上障礙甚少。但他也警告投資者需保持一定謹慎：“任何交易白銀的人都必須意識到，價格走勢將變得越來越波動，導致經常出現單日10%以上的價格波動。銀價漲得越高，波動性就越大。”
