有著“華爾街最准策略師”之稱的美國銀行策略師Michael Hartnett近期多次強調，隨著“美國例外論”逐漸瓦解，以及全球增長重心從美國向更廣泛市場轉移，新興市場有望持續跑贏美國，開啓新一輪牛市週期。這一觀點正得到市場驗證：在特朗普提出替代關稅方案後，MSCI新興市場貨幣指數週五保持漲勢，全面收復周內失地。全球最大資管機構貝萊德旗下規模達280億美元的iShares MSCI新興市場ETF更是實現罕見的“十連漲”，交易量較20日均值高出36%，強勢攀至歷史頂峰。
“這對新興市場外匯而言是略微正面的信號，主要因為它凸顯了美國政府政策的巨大不確定性。”富國銀行新興市場宏觀策略師Alvaro Vivanco表示，“這推動了分散化投資的趨勢。”儘管特朗普在裁決後表示，將依據《1974年貿易法》第122條款對全球徵收10%的關稅，但是否需要退還已徵關稅尚不明朗。市場擔憂美國財政因此惡化，推動長期國債收益率顯著上升，交易員們對預算赤字擴大的風險普遍作出消極反應。
渣打銀行駐紐約經濟學家Dan Pan指出，10%的關稅基準可能顯著低於此前更高的對等關稅稅率。同日，最新數據顯示美國第四季度GDP增速遠低於預期，而美聯儲青睞的基礎通脹指標則超預期上行。這些相互矛盾的數據，令交易員們更加密切關注美聯儲下一步行動的規模和時機。
隨著最高法院的裁決成為最新催化劑，新興市場股市基準指數迎來第二周上漲，延續了由人工智能算力產業鏈相關公司帶動的強勁反彈。“新興市場股票指數的基本面驅動因素大體上仍將保持不變。”J Safra Sarasin的股市策略師Wolf von Rotberg表示，“美國超大規模科技巨頭們創紀錄的AI資本支出，強勁支撐了2026年對AI算力基礎設施的需求，這也是金屬價格上漲的一個驅動因素。”
曾提出“美股七巨頭”概念的美銀策略師Michael Hartnett今年以來反復強調，全球股票市場下一輪牛市的領跑者將是新興市場與美國小盤股。特朗普政府關稅與財政政策的不確定性，正驅使大型投資者從美國市場撤離，疊加美股估值偏高、市值集中度過高，以及弱美元利好新興市場債務償付等因素，“拋售美國”的論調捲土重來，資金愈發尋求多元化配置。自2025年以來，全球資金向新興市場的輪動持續上演，MSCI新興市場指數2025年漲幅顯著超過發達市場，創下2017年以來最強相對表現。
