當全球科技界仍在熱議人工智能究竟是泡沫還是革命時，Alphabet（GOOG, GOOGL）用一份強勁的第四季度財報給出了明確答案：AI賦能已全面轉化為商業動力。最新財報顯示，這家科技巨頭不僅整體營收與利潤雙雙超越市場預期，雲業務更是以前所未有的速度擴張，而這一切的背後，AI正是核心引擎。
Alphabet第四季度營收達到1138億美元，同比增長18%；每股收益飆升31%至2.82美元，輕鬆擊敗分析師此前預測的1114億美元營收和2.63美元每股收益。然而，真正的亮點在於Google Cloud。該業務營收同比激增48%，達到177億美元，較第三季度34%的增速顯著提升。更令人矚目的是，Google Cloud的運營利潤躍升至53億美元，是去年同期21億美元的兩倍多，凸顯其增長的質量與效率。
儘管穀歌核心的Google Services部門（包括搜索、YouTube等）依然穩健增長14%，但Google Cloud在集團內的戰略權重正快速提升。本季度，雲業務貢獻了約15% 的集團運營利潤，較去年同期的7% 占比翻了一番以上，標誌著Alphabet的增長引擎正在發生結構性變化。“我們看到AI投資和基礎設施正在全面推動收入和增長，”Alphabet CEO Sundar Pichai在財報中表示。他指出，搜索業務的使用量達到了前所未有的水平，AI正在持續驅動一個擴張性的增長時刻。
Alphabet的AI雄心不僅限於雲基礎設施。該公司的生成式AI模型Gemini 正展現出強大的市場吸引力。根據財報披露，Gemini模型目前通過直接API調用每分鐘處理超過100億個token。同時，Gemini App的月活躍用戶已增長至超過7.5億，去年10月底更新以來增加了1億用戶。這一數據清晰地表明，AI應用正以驚人的速度滲透至普通用戶端。
面對巨大的市場機遇，Alphabet宣佈了雄心勃勃的投資計劃。Pichai表示，為滿足客戶需求並把握增長機會，公司預計2026年的資本支出將在1750億至1850億美元之間。這一數字令人咋舌——相比2025年的914.5億美元資本支出，同比增幅高達97%。這輪投資狂潮始於2022年ChatGPT橫空出世之後，當時Alphabet的年資本支出約為300億美元，如今已膨脹數倍，足見其對AI賽道的全力押注。
儘管前景光明，但巨大的投資也帶來了相應的風險。首先，高昂的資本支出可能在短期內壓制公司的利潤率。其次，市場對AI投資回報的期待極高，若成果不及預期，可能影響投資者信心。此外，當前Alphabet的市盈率約33倍，估值並不低廉，任何經濟放緩或廣告支出收縮都可能引發估值調整。
然而，許多分析師認為，這筆投資是鞏固公司長期競爭力的必要之舉。Google成熟的數字廣告業務（第四季度銷售額823億美元，增長14%）為此提供了充足的“燃料”，使其能在全力衝刺AI的同時保持財務健康。
Alphabet的財報生動地證明，AI已不再是實驗室裡的概念或營銷話術，而是實實在在的增長加速器。從雲基礎設施的爆發，到Gemini用戶的海量增長，再到基於AI的搜索體驗革新，AI的賦能效應正在業務的每一個角落顯現。
隨著與Apple達成協議將Gemini技術集成至Siri，Alphabet的AI生態正跨越自身邊界，進入更廣闊的戰場。在OpenAI、Anthropic等對手的激烈競爭下，這場千億美元級的投資豪賭，將決定誰能在AI時代繼續稱王。對於投資者而言，Alphabet的股票是否值得買入，答案或許取決於一個更根本的問題：你是否相信，AI帶來的變革將遠遠超過今天財報中這些已經令人驚歎的數字？
