在GLP-1減肥藥成為全球醫藥投資最火熱主題的當下，嗅覺敏銳的對沖基金正在尋找下一匹黑馬。最新披露的13F文件顯示，知名生物醫藥專業基金BVF在四季度大舉增持Structure Therapeutics（股票代碼：GPCR）逾27萬股，估算交易金額達1120萬美元。截至2月17日，該基金在GPCR上的持倉市值已飆升至2.42億美元，占其報告資產組合的8.1%，與Kymera、Revolution Medicines等明星生物科技股並列為核心持倉。
這一舉動不僅再度點燃市場對口服減肥藥賽道的關注，也讓Structure Therapeutics這家臨床階段生物製藥公司進入更多投資者的視野。過去一年，GPCR股價累計上漲214.3%，大幅跑贏標普500指數，目前市值約41億美元。
根據美國證券交易委員會（SEC）2月17日披露的文件，BVF在最近一個季度以均價估算約40.7美元/股的價格買入275,105股GPCR，總投入約1120萬美元。而截至2月17日收盤，GPCR股價已達71.41美元，這意味著該筆增持短期內已浮盈超75%。若將時間拉長至一年，GPCR從22.7美元起步，最高觸及82美元，漲幅驚人。
值得注意的是，BVF此次增持後，GPCR持倉市值從上一報告期的8970萬美元增至2.42億美元，增加1.523億美元。這一增長既包含股價上漲因素，也包含主動加倉。目前，GPCR占BVF組合的比重已達8.1%，成為該基金重要的配置方向。
Structure Therapeutics是一家臨床階段生物製藥公司，專注于開發針對慢性疾病的口服小分子藥物。核心資產是用於治療2型糖尿病和肥胖症的候選藥物GSBR-1290（現公佈名為aleniglipron），此外還有針對肺動脈高壓和心血管疾病的早期管線。
公司利用G蛋白偶聯受體（GPCR）生物學領域的專長，致力於開發差異化口服療法，以服務現有治療選擇不足的大量患者群體。目前，公司仍處於研發投入期，最近12個月淨虧損2.107億美元，尚無產品銷售收入。
在減肥藥賽道，諾和諾德和禮來憑藉注射型GLP-1藥物佔據絕對主導地位，但市場普遍認為，口服劑型將是下一波增長的關鍵突破口。Structure Therapeutics正是這一方向的有力競爭者。
BVF作為專注於生物醫藥的知名對沖基金，它的增持行為無疑為Structure Therapeutics提供了強大的背書。在減肥藥這個即將爆發的大市場中，口服劑型具備顛覆性潛力，而GPCR憑藉扎實的數據、清晰的路徑和充足的資金，正處於有利位置。
然而，對於普通投資者而言，需要在樂觀中保持理性。未來一年，aleniglipron的III期臨床結果將是決定性的催化劑，同時也要關注公司在口服amylin等管線的進展。正如BVF所展示的，這是一場關於科學、時間和資本的博弈，而對於那些敢於下注的人，回報可能同樣豐厚。
