在人工智能浪潮席捲之下，美股軟件板塊近期遭遇顯著拋售。然而，華爾街投行Wedbush對此持不同看法，認為市場正在為軟件行業“過度計入末日情景”，相關擔憂被明顯誇大。該行在最新報告中，特別點名微軟(MSFT)、Palantir Technologies(PLTR)、CrowdStrike(CRWD)、Snowflake(SNOW)和賽富時(CRM)，將其列為當前市場環境下最值得持有的五大軟件股。
由知名科技分析師Dan Ives領導的Wedbush團隊指出，儘管人工智能短期內確實對傳統軟件商業模式構成一定壓力，但市場的反應已過度。當前的拋售行情似乎隱含了“行業將被AI大規模顛覆”的極端假設，而這在現實中並不可行。Ives分析稱，企業客戶在向AI遷移時遠比市場想象的更為謹慎。多數企業並不願意為追逐AI紅利，而將核心數據置於尚未完全成熟的新平台之上，也更不會輕易放棄過去數十年投入巨資構建的現有軟件基礎設施。因此，AI雖是短期逆風，但市場彷彿在為“軟件末日”定價的判斷，脫離了現實基礎。
Wedbush強調，當前大型企業軟件生態中已沈澱了數以萬億計的數據點，新興AI公司在數據承載與企業級安全方面，短期內難以全面接管如此複雜的系統。這意味著，AI更可能以“嵌入式工具”的形式融入現有軟件平台，而非徹底取代它們。在AI焦慮情緒推動下，軟件板塊經歷了歷史性拋售。衡量軟件行業表現的IGV指數年內跌幅顯著，板塊市值蒸發巨大，反映出市場正在為最壞情形定價。
報告指出，市場的核心擔憂在於，AI可能侵蝕傳統“按席位收費”的SaaS模式。尤其是在一些AI公司推出可自動化高價值工作的工具後，引發了投資者對軟件商業模式的廣泛恐慌。同時，企業IT預算向AI領域傾斜，也加劇了市場對“軟件預算被擠壓”的憂慮。但Wedbush認為，這種預算重配並不會導致傳統軟件被淘汰，反而可能強化頭部平台的穩固地位。
在具體個股層面，Wedbush對上述五家公司均維持“跑贏大盤”評級，並闡述了看多邏輯。該行維持微軟575美元目標價，認為其Azure雲業務與AI商業化正加速推進。對於Palantir，維持230美元目標價，指出其人工智能平台在商業與政府關鍵任務中需求強勁。針對Snowflake，維持270美元目標價，強調其作為連接企業數據與外部AI模型的“可信中間層”價值不可或缺。對於賽富時，維持375美元目標價，認為市場低估了其高質量數據資產構成的護城河。在網絡安全領域，維持CrowdStrike 600美元目標價，強調AI普及將放大網絡安全重要性，其AI驅動平台地位穩固。
Ives總結表示，儘管軟件板塊近期成為許多投資者的“禁區”，但在這場所謂的“軟件末日”中，真正的贏家正在浮現，當前的極端情緒反而為長期投資者創造了難得的佈局機會。
