在人工智能浪潮席卷之下，美股软件板块近期遭遇显著抛售。然而，华尔街投行Wedbush对此持不同看法，认为市场正在为软件行业“过度计入末日情景”，相关担忧被明显夸大。该行在最新报告中，特别点名微软(MSFT)、Palantir Technologies(PLTR)、CrowdStrike(CRWD)、Snowflake(SNOW)和赛富时(CRM)，将其列为当前市场环境下最值得持有的五大软件股。
由知名科技分析师Dan Ives领导的Wedbush团队指出，尽管人工智能短期内确实对传统软件商业模式构成一定压力，但市场的反应已过度。当前的抛售行情似乎隐含了“行业将被AI大规模颠覆”的极端假设，而这在现实中并不可行。Ives分析称，企业客户在向AI迁移时远比市场想象的更为谨慎。多数企业并不愿意为追逐AI红利，而将核心数据置于尚未完全成熟的新平台之上，也更不会轻易放弃过去数十年投入巨资构建的现有软件基础设施。因此，AI虽是短期逆风，但市场仿佛在为“软件末日”定价的判断，脱离了现实基础。
Wedbush强调，当前大型企业软件生态中已沉淀了数以万亿计的数据点，新兴AI公司在数据承载与企业级安全方面，短期内难以全面接管如此复杂的系统。这意味着，AI更可能以“嵌入式工具”的形式融入现有软件平台，而非彻底取代它们。在AI焦虑情绪推动下，软件板块经历了历史性抛售。衡量软件行业表现的IGV指数年内跌幅显著，板块市值蒸发巨大，反映出市场正在为最坏情形定价。
报告指出，市场的核心担忧在于，AI可能侵蚀传统“按席位收费”的SaaS模式。尤其是在一些AI公司推出可自动化高价值工作的工具后，引发了投资者对软件商业模式的广泛恐慌。同时，企业IT预算向AI领域倾斜，也加剧了市场对“软件预算被挤压”的忧虑。但Wedbush认为，这种预算重配并不会导致传统软件被淘汰，反而可能强化头部平台的稳固地位。
在具体个股层面，Wedbush对上述五家公司均维持“跑赢大盘”评级，并阐述了看多逻辑。该行维持微软575美元目标价，认为其Azure云业务与AI商业化正加速推进。对于Palantir，维持230美元目标价，指出其人工智能平台在商业与政府关键任务中需求强劲。针对Snowflake，维持270美元目标价，强调其作为连接企业数据与外部AI模型的“可信中间层”价值不可或缺。对于赛富时，维持375美元目标价，认为市场低估了其高质量数据资产构成的护城河。在网络安全领域，维持CrowdStrike 600美元目标价，强调AI普及将放大网络安全重要性，其AI驱动平台地位稳固。
Ives总结表示，尽管软件板块近期成为许多投资者的“禁区”，但在这场所谓的“软件末日”中，真正的赢家正在浮现，当前的极端情绪反而为长期投资者创造了难得的布局机会。
