儘管年初以來地緣政治動蕩和人工智能的顛覆性威脅接連衝擊市場，標普500指數在今年頭兩個月仍表現出驚人韌性。然而，這種平穩表象與華爾街多頭對2026年底的遠期展望相去甚遠。美國銀行的賣方情緒指標顯示，策略師們普遍維持資產配置權重不變，對標普500指數12個月後的平均目標價預期依然是較當前水平上漲10%，與年初如出一轍。
這種樂觀情緒主要建立在對美國經濟超平均水平的增長和企業盈利擴張的預期之上。值得注意的是，自美國與伊朗在中東的衝突升級並推高能源價格以來，幾乎沒有機構策略師因此轉向謹慎。富國銀行投資研究所全球股票和實物資產主管Sameer Samana認為：“關鍵在於宏觀經濟和企業盈利的基本面，迄今地緣政治尚未對其產生實質影響。但伊朗局勢有所不同，若油價持續數月維持高位，則可能威脅全球經濟和企業盈利。”
此次美伊衝突僅是今年打擊投資者信心的最新一例。此前，持續的通脹、多變的關稅政策、人工智能對行業的顛覆、私人信貸市場的壓力以及特朗普極具爭議的外交政策，已令市場承壓。Miller Tabak + Co LLC首席市場策略師Matt Maley對這種自滿情緒表示警惕：“投資者盲目逢低買入，直到策略失效。問題在於，當不可避免的回調來臨時，許多人將遭受慘重損失。”美國銀行股票策略主管Savita Subramanian也指出，儘管市場內部已發生變化，蓬勃的增長領域急劇降級，但市場情緒依然堅挺樂觀。
然而，支撐股市上漲的核心邏輯——美國企業的盈利能力，近期也出現動搖。在最近的財報季中，儘管標普500指數成分公司利潤增長13%，超預期近6個百分點，卻未能提振投資者信心。從摩根大通(JPM)到沃爾瑪(WMT)發佈業績期間，標普500指數反而下跌了1.7%。
與此同時，信貸市場也亮起紅燈。另類資產管理公司Blue Owl Capital(OWL)近期因借款人壓力增加和利息成本上升，暫停了旗下某基金贖回並開始出售貸款以籌資。這預示著信貸緊縮和潛在違約風險可能波及企業盈利，尤其在高槓桿行業。Maley警告：“指望美聯儲或特朗普的政策能阻止任何下跌是嚴重錯誤。遲早，其中一個問題就會導致盈利預期下調，引發市場恐慌。”
儘管週二美股從低位有所回升，市場似乎仍在押注特朗普能像以往一樣，控制由其政策引發的危機衝擊波。然而，面對伊朗局勢，華爾街策略師紛紛警示，切勿再依賴所謂的“特朗普看跌期權”。紐約投資公司Unlimited首席投資官Bob Elliott分析道：“戰爭一旦開打便有其自身進程。要像宣佈關稅的‘解放日’那樣自如地干預市場，恐怕沒那麼容易了，那次他完全掌控著政策選項。”
