圍繞穩定幣收益機制的監管爭議引發市場劇烈波動。受美國國會擬推出的加密市場結構法案最新進展影響，多只加密相關概念股週二大幅下跌，投資者對穩定幣商業模式面臨的潛在衝擊表示擔憂。其中，穩定幣發行商Circle(CRCL)股價暴跌超20%，其發行的USDC為全球第二大穩定幣；合作夥伴Coinbase(COIN)股價也下跌逾9.7%。
消息顯示，美國參議院正在推進的數字資產市場清晰法案(Clarity Act)可能納入一項關鍵條款，即禁止平台以類似銀行存款利息的形式向穩定幣持有者支付收益。行業組織區塊鏈協會獲取的郵件草案顯示，該條款將禁止企業“直接或間接”向僅持有穩定幣的用戶支付利息，但允許與真實業務活動相關的獎勵機制，如忠誠度、促銷或訂閱類激勵。市場普遍擔心，若收益被禁止，將削弱用戶持有穩定幣的動力，從而限制USDC等產品的增長空間。
當前穩定幣模式中，發行方通常將儲備資金投資於美國國債及逆回購等低風險資產，並與分銷平台分享收益。部分平台還向用戶提供持幣收益以吸引資金，例如Coinbase目前向USDC持有者提供約3.5%的年化收益。這一模式也成為傳統銀行的主要擔憂來源，銀行業組織認為此類產品可能分流存款，從而削弱銀行體系的放貸能力。
此次法案爭議正是加密行業與銀行業博弈的體現。儘管行業多年來一直推動通過立法明確加密資產監管框架，以擺脫證券法的不確定性，但圍繞“穩定幣是否應具備類存款屬性”的分歧仍然明顯。據悉，白宮與多名參議員已在上周就該問題達成初步妥協，並開始與銀行及加密企業就具體條款進行磋商。草案還建議由美國財政部、證券交易委員會(SEC)及商品期貨交易委員會(CFTC)制定更細緻規則，以界定何種情況下允許支付收益。
不過，該法案能否最終通過仍存在較大不確定性。分析人士指出，若相關立法延後或失敗，加密行業未來可能再次面臨更嚴格的監管環境。
此前，Circle宣佈與英偉達支持的Cassava Technologies旗下部門達成首個非洲合作夥伴關係。Cassava旗下的Sasai Fintech Ltd.部門在非洲大陸30個市場運營著一款匯款應用程序，其客戶可使用USDC穩定幣進行國內和跨境支付。Cassava創始人表示，非洲的數字經濟正進入新時代，整合USDC將開啓更多商業機會，並推動金融包容性。
非洲正轉向使用穩定幣來促進跨境業務並降低匯款成本，這種與美元掛鈎的單位還可為當地貨幣貶值和美元短缺提供對衝。Circle聯合創始人表示，新興市場處於穩定幣採用的前沿，此次合作代表了將USDC擴展到高增長支付走廊的重要機遇。
