華爾街“科技七巨頭”在推動三大股指屢創新高方面發揮了關鍵作用。作為美股市場上最具影響力的公司，它們兼具可持續的護城河和/或競爭優勢。
然而，“科技七巨頭”的成色並不相同——它們的估值就證明瞭這一點。人工智能革命領軍者英偉達（NVDA）的遠期市盈率處於一段時間以來的最低水平之一，但它可能並非如你所想的那樣便宜。與此同時，根據一項關鍵運營指標，雙行業巨頭亞馬遜（AMZN）的股價從未如此低廉。
一方面，英偉達在人工智能領域佔據絕對主導地位。其圖形處理器（GPU）在企業數據中心領域近乎壟斷，其硬件在計算能力上相較於競爭對手保持著明顯優勢。持續存在的GPU短缺以及其卓越的計算能力，使英偉達能夠為其AI硬件收取高昂的溢價。
隨著英偉達持續超越華爾街對其銷售額和利潤的普遍預期，該公司股票目前的交易價格僅為遠期年度盈利的16倍。
然而，歷史表明，人工智能硬件股票容易受到AI泡沫破裂事件的影響。自三十多年前互聯網問世以來，每一項改變世界的技術都經歷了一個泡沫期，其原因是投資者高估了新技術的應用和/或優化程度。而後者（優化）將成為引發AI泡沫破裂的催化劑。
英偉達還可能在數據中心領域失去寶貴的市場份額。按其淨銷售額計算，其許多大客戶都在為自家數據中心開發AI芯片。雖然這些芯片的性能不如英偉達的硬件，但它們更便宜且更容易獲取。
另一個極端是亞馬遜，使用傳統的市盈率來看，這家公司似乎並不便宜，但相對於其預期現金流而言，其估值相當低廉。
多數人可能知道，亞馬遜是美國電子商務領域無可爭議的領導者。雖然這是一個高收入的運營板塊，但與在線零售相關的利潤率卻很低。亞馬遜另一個領先的運營板塊——亞馬遜雲服務（AWS）——才是其現金流生成方面的主要貢獻者。
按總支出計算，AWS是全球排名第一的雲基礎設施服務平台。最重要的是，其銷售額增長正在重新加速——得益於生成式人工智能解決方案和大型語言模型功能的整合，AWS第四季度銷售額同比增長24%。
除了AWS，亞馬遜的訂閱服務（如Prime會員）和廣告服務也保持了兩位數的銷售額增長。不斷增長的內容網絡和領先的在線市場賦予該公司卓越的廣告定價能力。
最後，亞馬遜的估值比以往任何時候都更具吸引力。當下，機會型投資者可以按照2027年預期現金流9.8倍的價格買入亞馬遜股票，這較其過去五年平均現金流倍數折價48%。
