因成功預測2000年代美國房地產市場崩盤而一舉成名的投資者邁克爾·伯里，近日披露了一項令市場意外的操作：他買入了一隻人工智能領域龍頭股——微軟（MSFT）。這一舉動之所以引發關注，是因為伯里此前曾多次對AI股票的高估值表達擔憂，並對整個行業持看空態度。
邁克爾·伯里早年因做空美國次貸市場而聞名。在房地產市場一片繁榮的2000年代初，他逆勢押注市場崩盤，最終為其對衝基金的投資者帶來了超過7億美元的收益。就在數天前，伯里披露他持有了微軟的多頭頭寸。考慮到他去年曾做空英偉達(NVDA)和Palantir Technologies (PLTR)等熱門AI股票，並將當時市場比作互聯網泡沫時期——當時資金瘋狂湧入被認為可能改變遊戲規則的領域——這一轉向令不少投資者感到意外。
微軟通過其雲業務提供人工智能產品和服務。部分投資者擔心，來自競爭對手的AI技術可能會替代某些傳統軟件，這對微軟構成潛在風險。基於伯里之前的表態，微軟似乎不應成為他的買入對象。
不過，據援引伯里在Substack上發佈內容的媒體報道，伯里表示自己“像法醫一樣仔細審查了微軟”，並根據研究結果判斷，該公司具備支撐長期增長的競爭優勢。他強調，這並不意味著他全面看多AI股票，而是在識別其中最具長期勝出能力的公司。
從基本面看，微軟具備長期成功所需的關鍵要素。該公司是軟件和雲計算領域的市場領導者，並已證明其持續實現盈利增長的能力。儘管微軟正投入巨資建設計算能力（由其雲部門提供），但公司擁有充足資源，並且正在從AI需求中獲得增長。例如，上一季度Azure及其他雲服務收入實現39%的迅猛增長。本週微軟將發佈最新季度財報，結合英特爾和台積電近期關於AI需求的積極評論，市場對微軟營收增長持樂觀態度。
至於AI對微軟構成的潛在風險——有觀點認為，像Anthropic這樣的AI模型最終可能取代現有軟件。在某些簡單軟件場景下這種情況可能出現，但AI不太可能完全替代像Microsoft 365這樣的完整系統。
目前微軟股價約為未來12個月預期盈利的25倍，低於去年的35倍以上。
