因成功预测2000年代美国房地产市场崩盘而一举成名的投资者迈克尔·伯里，近日披露了一项令市场意外的操作：他买入了一只人工智能领域龙头股——微软（MSFT）。这一举动之所以引发关注，是因为伯里此前曾多次对AI股票的高估值表达担忧，并对整个行业持看空态度。
迈克尔·伯里早年因做空美国次贷市场而闻名。在房地产市场一片繁荣的2000年代初，他逆势押注市场崩盘，最终为其对冲基金的投资者带来了超过7亿美元的收益。就在数天前，伯里披露他持有了微软的多头头寸。考虑到他去年曾做空英伟达(NVDA)和Palantir Technologies (PLTR)等热门AI股票，并将当时市场比作互联网泡沫时期——当时资金疯狂涌入被认为可能改变游戏规则的领域——这一转向令不少投资者感到意外。
微软通过其云业务提供人工智能产品和服务。部分投资者担心，来自竞争对手的AI技术可能会替代某些传统软件，这对微软构成潜在风险。基于伯里之前的表态，微软似乎不应成为他的买入对象。
不过，据援引伯里在Substack上发布内容的媒体报道，伯里表示自己“像法医一样仔细审查了微软”，并根据研究结果判断，该公司具备支撑长期增长的竞争优势。他强调，这并不意味着他全面看多AI股票，而是在识别其中最具长期胜出能力的公司。
从基本面看，微软具备长期成功所需的关键要素。该公司是软件和云计算领域的市场领导者，并已证明其持续实现盈利增长的能力。尽管微软正投入巨资建设计算能力（由其云部门提供），但公司拥有充足资源，并且正在从AI需求中获得增长。例如，上一季度Azure及其他云服务收入实现39%的迅猛增长。本周微软将发布最新季度财报，结合英特尔和台积电近期关于AI需求的积极评论，市场对微软营收增长持乐观态度。
至于AI对微软构成的潜在风险——有观点认为，像Anthropic这样的AI模型最终可能取代现有软件。在某些简单软件场景下这种情况可能出现，但AI不太可能完全替代像Microsoft 365这样的完整系统。
目前微软股价约为未来12个月预期盈利的25倍，低于去年的35倍以上。
