今年以來，網絡安全類股與軟件板塊一同遭遇拋售。然而，隨著人工智能加劇惡意攻擊帶來的潛在威脅，投資者可能正在錯失該領域崛起的服務需求。管理超70億美元資產的WestBridge Capital美國投資主管Manthan Shah表示，當前軟件股的拋售是非理性的，未來回顧時可能會發現現在是切入安全領域的絕佳時機，這是其公司最看好的長期潛力方向之一。
數月來，市場擔心OpenAI或Anthropic等AI公司的產品會分流傳統軟件需求，削弱其增長與定價能力，導致軟件股遭到廣泛拋售。尤其是“AI代理”（能自主完成多步驟流程的技術）的普及，給軟件即服務類股票帶來了顯著挑戰。網絡安全軟件製造商也未能幸免，網絡安全ETF-Global X(BUG)在2026年已累計下跌15%，近期收於2023年11月以來的最低點。雖然這好於專注SaaS的指數31%的暴跌，但仍遠遜於標普500指數和納斯達克100指數的同期表現。
但並非所有軟件都面臨同一命運。就網絡安全而言，投資者可能誤讀了形勢。那些被認為會侵蝕傳統業務的AI代理，同樣被用於惡意目的，且隨著AI模型變得更加強大，這種風險愈發突出。黑客已利用AI工具突破了包括墨西哥政府機構在內的數十個國家超過600個防火牆。基於這一威脅，AI的進一步普及意味著客戶需要更多來自網絡安全軟件的保護。Shah指出，AI將極大地擴大潛在的攻擊面，安全需求將在未來顯著疊加增長。
以JFrog Ltd.(FROG)為例，該公司股價在3月上漲了17%，創下去年11月以來的最佳月度表現，原因是分析師指出，針對軟件供應鏈的攻擊凸顯了其安全產品組合的價值。Guggenheim分析師Howard Ma也認為，隨著AI代理的普及，這類攻擊只會更加普遍。
由於市場情緒緊張、不確定性高企，投資者對新聞頭條極為敏感。上個月，在報道稱Anthropic的一個AI模型“構成前所未有的網絡安全風險”後，安全類股票應聲下跌。然而，華爾街認為，投資者的反應可能恰恰相反，因為這些動態恰恰凸顯了數字安全日益增長的重要性。Baird分析師Shrenik Kothari表示，更強大的模型只會增加對治理的需求，並將此次拋售稱為“又一次非理性恐慌的爆發”。Raymond James的Adam Tindle也指出，關於AI會顛覆安全領域的說法從根本上就是錯誤的。
這也解釋了為何分析師正在上調網絡安全股的評級。Arete Research將Palo Alto Networks Inc.(PANW)的評級從“賣出”上調至“買入”，認為該股的疲軟被過度放大。Crowdstrike Holdings Inc.(CRWD)也獲得多次上調評級，分析師認為AI是“機遇，而非替代威脅”，將創造下一個數十億美元的安全市場。
當然，風險依然存在。AI開發者最終可能推出與傳統提供商高度相似的服務，再次引發顛覆擔憂。此外，網絡安全股並不便宜。例如，Crowdstrike的市盈率約為78倍預期收益，Palo Alto Networks約為42倍，均遠高於大盤指數。
