Origen Resources Inc. (CSE:ORGN, FSE:4VXA)
A. 在全球主要稀土產區——巴西及更廣闊的地區開創全新機遇 B. 從巴西開始，打造下一個稀土礦區
6月25日，美光科技Micron Technology (MU)股價剛剛觸及1255美元的52周新高，市場一片歡騰。然而短短兩周有餘，股價便已跌破1000美元關口，回撤幅度超過20%。獲利了結、芯片板塊集體回調、SK海力士納斯達克上市引發的競爭憂慮——多重因素交織，令這家存儲芯片巨頭在登頂後迅速承壓。但在喧囂之下，一則7月6日發布的消息似乎被市場選擇性忽視了：美光與福特汽車達成了一項長期戰略客戶協議。
福特訂單背後的“千億營收”底氣
根據雙方公告，美光將支持福特強化其未來高產量車型的生產供應鏈韌性。盡管美光未披露具體交易金額，但這項協議被納入其在2026財年第三季度財報電話會上披露的16項長期戰略協議之中。這16項協議橫跨汽車制造商與超大規模雲服務商，期限三至五年不等，目前已鎖定了220億美元的預付款和財務承諾，預計將在未來五年內合計帶來超過1000億美元的收入——而美光管理層暗示，這一數字可能偏於保守。
對於一家2026財年第三季度營收約415億美元、同比增長345%的公司而言，千億美元級別的營收訂單儲備意味著極高的業績能見度。更重要的是，這些長期協議正在系統性重塑美光的估值邏輯——從一家受制於行業周期的存儲芯片供應商，轉型為具備可預測收入流的戰略合作夥伴。
AI存儲市場的結構性紅利
美光所處的賽道，正經曆一場前所未有的需求爆發。隨著全球科技巨頭競相擴建AI數據中心基礎設施，存儲芯片市場預計到2030年將增長至4760億美元。美光的數據中心業務年收入運行率已突破1000億美元，成為其最核心的增長引擎。在供給端，存儲芯片持續供不應求，推動美光毛利率大幅擴張，第三季度調整後每股收益同比飆升逾1300%，達到24.67美元。
正是基於這一供需失衡的持續性判斷，近期已有至少三家機構將美光目標價上調至1500美元或以上，較當前股價隱含約51%的上行空間。
千億儲備訂單足以穿越周期嗎？
美光股價從1255美元回落至1000美元以下，固然有短期情緒因素，但市場的擔憂並非全無道理。存儲芯片行業曆來以強周期性著稱，一旦供需反轉，價格和利潤往往同步劇烈收縮。然而，與以往不同的是，此輪需求增長的核心驅動力——AI基礎設施的資本開支——被廣泛認為是結構性而非周期性的。美光通過16項長期協議鎖定的千億美元收入，相當於為未來三至五年的業績底線提供了明確的“安全墊”，這在公司曆史上尚屬首次。
當然，挑戰依然存在。SK海力士登陸納斯達克後勢必加劇競爭，而美光自身高昂的資本支出也在持續消耗現金流。但就當前估值而言，美光對應2026年預期盈利的市盈率已回落至合理區間，疊加千億級別的收入保障，股價重返1200美元並非遙不可及。
