今年以来，网络安全类股与软件板块一同遭遇抛售。然而，随着人工智能加剧恶意攻击带来的潜在威胁，投资者可能正在错失该领域崛起的服务需求。管理超70亿美元资产的WestBridge Capital美国投资主管Manthan Shah表示，当前软件股的抛售是非理性的，未来回顾时可能会发现现在是切入安全领域的绝佳时机，这是其公司最看好的长期潜力方向之一。
数月来，市场担心OpenAI或Anthropic等AI公司的产品会分流传统软件需求，削弱其增长与定价能力，导致软件股遭到广泛抛售。尤其是“AI代理”（能自主完成多步骤流程的技术）的普及，给软件即服务类股票带来了显著挑战。网络安全软件制造商也未能幸免，网络安全ETF-Global X(BUG)在2026年已累计下跌15%，近期收于2023年11月以来的最低点。虽然这好于专注SaaS的指数31%的暴跌，但仍远逊于标普500指数和纳斯达克100指数的同期表现。
但并非所有软件都面临同一命运。就网络安全而言，投资者可能误读了形势。那些被认为会侵蚀传统业务的AI代理，同样被用于恶意目的，且随着AI模型变得更加强大，这种风险愈发突出。黑客已利用AI工具突破了包括墨西哥政府机构在内的数十个国家超过600个防火墙。基于这一威胁，AI的进一步普及意味着客户需要更多来自网络安全软件的保护。Shah指出，AI将极大地扩大潜在的攻击面，安全需求将在未来显著叠加增长。
以JFrog Ltd.(FROG)为例，该公司股价在3月上涨了17%，创下去年11月以来的最佳月度表现，原因是分析师指出，针对软件供应链的攻击凸显了其安全产品组合的价值。Guggenheim分析师Howard Ma也认为，随着AI代理的普及，这类攻击只会更加普遍。
由于市场情绪紧张、不确定性高企，投资者对新闻头条极为敏感。上个月，在报道称Anthropic的一个AI模型“构成前所未有的网络安全风险”后，安全类股票应声下跌。然而，华尔街认为，投资者的反应可能恰恰相反，因为这些动态恰恰凸显了数字安全日益增长的重要性。Baird分析师Shrenik Kothari表示，更强大的模型只会增加对治理的需求，并将此次抛售称为“又一次非理性恐慌的爆发”。Raymond James的Adam Tindle也指出，关于AI会颠覆安全领域的说法从根本上就是错误的。
这也解释了为何分析师正在上调网络安全股的评级。Arete Research将Palo Alto Networks Inc.(PANW)的评级从“卖出”上调至“买入”，认为该股的疲软被过度放大。Crowdstrike Holdings Inc.(CRWD)也获得多次上调评级，分析师认为AI是“机遇，而非替代威胁”，将创造下一个数十亿美元的安全市场。
当然，风险依然存在。AI开发者最终可能推出与传统提供商高度相似的服务，再次引发颠覆担忧。此外，网络安全股并不便宜。例如，Crowdstrike的市盈率约为78倍预期收益，Palo Alto Networks约为42倍，均远高于大盘指数。
