渴望投資SpaceX、OpenAI和Anthropic PBC等公司的散戶投資者正瘋狂搶購相關基金股票，推高了其價格。部分封閉式基金的份額價格已飆升至極高溢價水平，引發市場對估值過高及投資者風險的擔憂。這些基金持有的資產有時通過特殊目的載體(SPV)或遠期合約購得，此類交易可能帶來交易對手風險和執行風險。同時，OpenAI等相關公司已發出警告，表示可能不會承認此類交易的有效性。
上個月，一隻封閉式基金的規模飆升至其底層資產價值的約3000%，科技公司的魅力引發了堪比當年“meme股”熱潮的散戶追捧。而對基金賣方而言，隨著科技公司迅速邁向首次公開募股(IPO)，這種獨家投資優勢將很快消失。這是投機性湧入私人市場的最新例證，越來越多業餘投資者在不完全瞭解風險的情況下，一頭扎進通常不透明且流動性差的資產中。此前，鑒於私募市場整體動蕩，估值問題尤為令人擔憂，部分基金不得不限制贖回。
像Fundrise Innovation Fund LLC和Robinhood Ventures Fund I這樣的機構聲稱能接觸到傳統上只有風險投資和機構投資者才能觸及的投資標的，並表示正在使市場民主化。封閉式基金持有知名科技公司股份，為散戶提供在基金上市時購買股份的機會。Acadian Asset Management的投資組合經理Owen Lamont表示：“基金在科技公司正式上市前上市是合理的，它們應該在標的資產稀缺而非充裕的時候上市。”
有些基金自詡為面向公開市場的風險投資機構，但它們並非投資早期風險投資，而是將融資後期、IPO前公司的股票打包成籃子。四隻投資知名科技公司基金的平均成本(含管理費和其他費用)為3.6%。然而，部分基金股價飆升引發估值過高擔憂。Fundrise將其創新基金上市後，交易價格一度接近其2月底最新淨資產值的30倍。Lamont說：“SpaceX的價格是否有可能上漲到足以抵消溢價的程度？有可能，但可能性極低。”
Fundrise此前專注於房地產投資，後轉向科技投資。該基金於3月19日開始交易，股價為31.25美元，投資者蜂擁而至，股價在3月25日達到峰值575美元，比2月底每股淨資產值18.26美元溢價3000%。隨後做空機構發佈報告指出溢價過高，導致股價下跌，目前徘徊在85美元左右。
對於某些基金而言，投資OpenAI等公司並非易事。OpenAI表示，它既不認可也不參與任何特殊目的實體、遠期合約或代幣化權益交易，並警告此類行為可能導致“基礎股權失效”。Acadian的Lamont指出：“這是一起封閉式基金聲稱與基礎股票有法律合同、但發行人對此提出異議的案例。”
