全球核電產業迎來歷史性拐點，全球第二大鈾生產商 Cameco（CCO）憑藉對時代風口的精准把握，交出了超預期的業績答卷。
日前，總部位於加拿大薩斯喀徹溫省的 Cameco 發佈 2026 年一季度財報：期內實現營收 8.45 億加元，同比增長 7%；歸屬于股東的淨利潤達 1.31 億加元，同比暴漲 87%。這份亮眼業績的核心正是公司精准踩中了兩大時代風口 ——AI 算力狂潮催生的核電剛需爆發，與全球能源格局重構下核電戰略價值的根本性躍升。
業績增長有著堅實的主業支撐。作為公司核心板塊，鈾業務一季度銷量同比增長 13%，疊加鈾價上行紅利，毛利潤同比增長 28%，稅前收益同比大漲 58%。期內公司鈾產品平均實現價格同比上漲 6%，同時通過精細化管控實現單位生產採購成本同比大降 19%，盈利空間持續釋放。截至一季度末，公司手握 910 萬磅鈾庫存，以及覆蓋未來五年、年均交付超 2800 萬磅的長期合同組合，疊加健康的資產負債表，為長期增長築牢了安全墊。
第一大風口，是 AI 算力狂潮撕開的核電需求歷史性缺口。Cameco 首席執行官 Tim Gitzel 表示，AI、數據中心與超大規模科技企業帶來的用電需求是行業前所未見的增長動能，且遠未見頂。高耗能數據中心的剛性用電需求已超出傳統電力系統的供給能力，行業不得不加速重啟此前關停的核電機組。目前美國 Palisades 核電站正推進美國史上首次同類重啟項目，三裡島核電站更是與微軟簽訂 20 年長期協議，將電站 835 兆瓦的全部產能定向供應微軟 AI 數據中心，核電已成為支撐全球算力基建的核心能源選項。
第二大風口，是全球能源格局重構下核電向國家能源安全核心的戰略升級。Gitzel 指出，全球各國對核電的認知已發生根本性轉變，其價值從單純的清潔能源選項升級為關乎國家能源安全的核心議題。霍爾木茲海峽等能源運輸通道的潛在風險讓核電的自主可控優勢凸顯 —— 核燃料一次裝填即可保障反應堆最長 6 年穩定運行，無需跨境運輸補給。這一轉變推動全球核電需求全面爆發，美國已明確 2050 年核電產能提升至當前三倍的目標，全球核電行業迎來了四十年以來最好的發展環境。
面對需求爆發，Cameco 手握加拿大兩大旗艦高品位鈾礦，佈局哈薩克斯坦戰略產能，接連落地印度、歐洲、亞洲的重磅長單，更通過持股 Westinghouse 形成 “反應堆建設 – 鈾燃料供應” 的內生需求閉環。兩大時代風口的長期共振正推動核電行業進入黃金發展週期，而 Cameco 已牢牢鎖定了行業增長的核心紅利。
