礦業市場點評（5月22日） - 中美敲定稀土協議？

礦業市場點評（5月22日） – 中美敲定稀土協議？

美方最近披露的中美峰會相關內容，提及中方將回應美國稀土供應短缺訴求，一時間市場熱議雙方已然敲定稀土合作協議。但結合雙方官方表述、美方內部產業佈局以及資本市場表現來看，此次僅達成溝通共識，具備約束力的實質性協議並未落地，稀土領域的博弈仍在持續。

白宮對外宣稱，中方將針對釔、鈧、釹等關鍵稀土品類的供應缺口做出回應，同時商討稀土生產設備與技術流通相關問題。而中方回應態度審慎，明確會依法依規實施稀土出口管制，僅對合規民用申請開展審核，雙方僅約定共同協商彼此合理訴求，並未簽署敲定正式協議條款。

最近，《金屬之巔》（METALS 100）邀請Total Metals Corp (TSXV: TT) 執行主席 Michael Dehn，為我們進一步分享公司近期最新進展及未來發展規劃。Total Metals 正積極推進位於安大略省西北部著名 Red Lake 與 Pick Lake 礦區的銅、鋅、金及銀項目。2026 年，公司透過收購高品位 Pick Lake Property，進一步擴展其關鍵礦產資產組合，並於其 100% 全資擁有的 Electrolode 項目完成總計 8,408 米、共 25 個鑽孔的鑽探計劃。Pick Lake 項目佔地 5,260 公頃，位於 Winston Lake 綠岩帶內，擁有延伸至地下 1,200 米深處的高品位礦化帶。

從行業現實來看，中國在重稀土資源儲備、提純加工領域優勢難以短期撼動，美方想要搭建完整自主稀土產業鏈，短期內難以實現。與此同時，美國內部也暴露出戰略分歧，進一步印證暫無統一落地協議。五角大樓正評估擱置 8000 萬美元稀土企業貸款計劃，審核機構質疑本土企業技術量產能力與盈利前景；白宮方面則反對嚴苛審查，認為此舉阻礙本土稀土產業發展。一邊對外尋求稀土供應協作，一邊著力扶持本土供應鏈，美方自身策略搖擺，也讓跨境稀土協議落地缺少穩固基礎。

市場行情起伏波動，各方預判出現分化

磋商消息傳出後，海內外稀土板塊走出反差走勢，直觀體現出市場對協議真實性、長期價值的分歧判斷。美股稀土個股前期受中美關係緩和預期拖累大幅回落，市場擔憂供應放寬會削弱美國自研稀土產業的戰略價值；隨後股價迅速反彈，USAR 單日漲幅超 7%，MP Materials 漲幅逼近 9.2%，投資者認清美國依舊會堅持供應鏈自主建設。

中國國內稀土板塊同樣反應靈敏，官方表態發佈後，相關個股尾盤放量拉升，市場解讀有限度民用稀土放行將直接提升企業經營收益。整體來看，資本市場並未認定稀土協議徹底落地，短期供需緩和不會改變長期資源競爭格局。

此次稀土僅為中美經貿磋商的局部溝通內容，芯片領域暫無突破進展，雙方核心焦點仍集中在關稅政策延期協商上。所謂稀土協議只是階段性協調共識，不存在敲定定論，未來稀土出口尺度、產業競爭、貿易局勢仍存在諸多變數，中美稀土領域的戰略較量還將長期延續。