美股盤面走勢分化明顯，納指和標普500指數上漲，但道指下跌，而造成這一分化格局的核心因素正是存儲芯片龍頭美光科技（MU）的強勢行情。該股日內大幅拉升，漲幅逼近 20%，受此帶動，公司市值在發展歷程中首次突破 1 萬億美元，正式邁入萬億市值企業行列。
此番股價大幅沖高直接源於華爾街投行的評級調整。瑞銀分析師將美光科技的目標價從 535 美元上調至 1625 美元，目標價近乎翻三倍。該分析師表示，人工智能產業的變革已經徹底重塑了市場對於美光科技的估值邏輯，公司的價值體系迎來重估。
在看好邏輯上，分析師重點提及美光科技經營策略的轉變。如今公司傾向于與合作方簽訂多年期供貨協議，這一變化被視作扭轉股價走勢的關鍵。存儲芯片行業向來具備極強的週期性，美光科技股價也長期伴隨著行業週期出現劇烈震盪，而全新的合作與定價模式有望終結股價暴漲暴跌的過往態勢。與此同時，分析師也提示了潛在風險，若後續高帶寬內存需求走弱，公司股價可能回落至 250 美元。
股價持續走強推動美光科技市值成功站上 1 萬億美元關口，這家存儲芯片企業也順利躋身美國市值前十的公司梯隊。一個值得關注的細節是，美光在納斯達克綜合指數中的權重僅為 2%，在標普 500 指數中的權重也僅有 1.5%，遠低於市場主流頭部科技企業 6% 以上的權重水平。但就是這樣一隻低權重個股，當日對納指與標普 500 指數的拉動作用卻超過了一眾行業巨頭，如此市場表現十分罕見。隨著市值突破萬億，美光也正式加入英偉達、博通、台積電、三星等頂尖芯片企業組成的萬億市值陣營。
去年秋季開始，人工智能掀起的行業熱潮引發存儲芯片全球性供給短缺，整個存儲板塊股價一路走高。美光科技股價過去一年累計漲幅已超 800%。不同於部分依靠估值擴張推動上漲的標的，美光本輪行情有著扎實的業績作為支撐，經營基本面持續兌現。
從最新季度財報來看，美光營收同比大增 196%，規模達到 239 億美元，大幅高於市場 192 億美元的預期；營業利潤率從 22% 提升至 67.6%，淨利潤更是增長近十倍，達到 138 億美元。公司調整後每股收益為 12.20 美元，同樣超出華爾街一致預期的 8.65 美元。亮眼的經營數據足以說明，此前市場明顯低估了美光的經營能力，未來的成長空間也仍有被低估的可能。
放眼中長期，美光科技當前遠期市盈率僅為 15 倍，相較於同賽道芯片企業以及其他大型科技公司，估值處於低位，而業績增長速度卻遙遙領先。依託與英偉達等客戶達成的長期供貨協議，公司能夠鎖定直至 2029 年的產品定價與需求預期，這將持續推動盈利與自由現金流穩步提升。人工智能帶來的行業變革也讓存儲市場的穩定性顯著增強，進一步削弱了行業週期帶來的不確定性。
儘管存儲行業固有的週期屬性並未完全消失，依舊是需要警惕的風險點，但業內認為，本輪行業週期的底部將遠高於以往水平。結合瑞銀給出的目標價測算，機構預判美光科技市值有望向 1.8 萬億美元邁進，股價仍具備充足的上行空間。綜合行業趨勢、經營基本面與估值水平來看，現階段美光科技具備較高的佈局價值。
