Prismo Metals Inc. (CSE:PRIZ)
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隨著全球能源轉型加速，鈷作為鋰離子電池的關鍵正極材料，近年來的供需格局備受市場關注。2025年，全球鈷產量達到31萬噸，較2024年的30.2萬噸增長2.65%，但增速較前兩年明顯放緩。地緣政治、出口管制、技術瓶頸及環境爭議，共同塑造了十大鈷生產國的新版圖。
剛果（金）2025年鈷產量達23萬噸，占全球總產量的約84%，自2003年以來始終穩居榜首。該國鈷主要來自銅礦伴生，大型礦山如Tenke Fungurume、Mutanda等由洛陽鉬業、嘉能可等巨頭掌控。然而，手工采礦中的人權問題始終是行業陰影。為應對2024年以來的低價環境，剛果（金）於2025年2月實施為期四個月的出口禁令，隨後延長至9月，最終轉為2026-2027年每年8.7萬噸的出口配額制度。2026年初，配額執行中的物流延誤進一步加劇了市場緊張。與此同時，美國Virtus Minerals與印度Lloyd Metals聯合收購了Chemaf公司，掌控Etoile和Mutoshi銅鈷礦，產能約占全球5%，被視為美國在鈷資源上對華競爭的一次戰略突破。
印尼2025年鈷產量達到4.4萬噸，較2021年的2700噸猛增逾15倍，全球占比升至14.2%。2020年鎳礦出口禁令倒逼外資湧入，四座高壓酸浸（HPAL）設施先後投產，將鎳礦加工成混合氫氧化物沉澱（MHP），使鈷作為副產品得已生產。主要玩家包括華友鈷業、青山集團、邦普等。然而，2026年硫磺短缺沖擊了HPAL工藝——硫磺是生產硫酸的關鍵原料。自3月以來，華友、力勤等企業已主動減產至少10%。5月1日，華友旗下華飛項目部分產線暫停，成為硫磺危機波及印尼鈷供應的標志性事件。此外，在四王群島等生態敏感區采礦引發的環保爭議也在升溫。
俄羅斯2025年鈷產量為7700噸，較2024年的8000噸小幅下滑3.75%。諾裏爾斯克鎳業是該國唯一鈷生產商，其科拉冶煉廠在2022年火災後於2025年12月完成重建，年產能從2500噸提升至3000噸。但由於俄烏沖突，美國自2022年起對俄鈷加征45%關稅，英國也於2023年底實施禁運。制裁與貿易轉向壓制了俄羅斯鈷的全球流通。
馬達加斯加2025年鈷產量為3900噸，同比增長26%。Ambatovy鎳鈷礦作為該國生產主力，原由住友商事和韓國礦業振興公司持有。2026年5月，住友將其54.2%股權轉讓給總部位於英國的Ambatovy礦產資源投資控股公司。此外，2026年2月的氣旋損壞了加工廠，導致生產一度暫停，直到6月初才逐步恢複。
菲律賓2025年產量3700噸，與澳大利亞並列第五。菲律賓擁有全球第六大鈷儲量（26萬噸），美國已撥款支持其在當地建設鎳鈷加工廠。新任總統馬科斯加強中小礦山安全監管，試圖整頓非法采礦。澳大利亞產量則從2024年的4780噸萎縮22.6%至3700噸，但其鈷儲量高達170萬噸，居世界第二。Cobalt Blue Holdings公司的Broken Hill項目可實現原生鈷生產，而非僅作為鎳銅副產。同時，昆士蘭州地質學家從銅礦尾礦中發現了高品位鈷（7000ppm），意味著從礦山廢棄物中提取鈷的潛力巨大。
加拿大2025年鈷產量為3500噸，主要在安大略、魁北克等省的鎳礦山中回收。Electra Battery Materials正在建設北美首座電池級硫酸鈷精煉廠，設計年產能5120噸，計劃2027年四季度投產。該公司2026年5月已獲得加拿大聯邦政府2000萬加元投資承諾。2022年，加拿大政府已將鈷列入31種關鍵礦產清單，鼓勵本土供應鏈發展。
該國2025年鈷產量為2800噸。拉穆鎳鈷礦由中冶集團、Nickel 28及巴新政府合資運營。2026年4月，運營方提交了16億美元的擴產申請，目標是將產量翻倍。
古巴2025年鈷產量僅2000噸，較2024年的3450噸驟降42%。Moa合資鎳鈷礦由加拿大謝裏特國際與古巴鎳業公司共同持有。2026年美國對古巴實施新制裁，導致燃料短缺，謝裏特一度考慮退出合資企業，雖然後來改變決定，但警告面臨嚴重的運營、財務和法律困難。此後，謝裏特宣布擬將55%控股權出售給與特朗普有關聯的Gillon Capital。
土耳其2025年鈷產量為1900噸，較2024年的2200噸有所回落。土耳其擁有紅土型鎳鈷礦床，歐洲僅有的幾座鎳礦之一——Gördes礦就位於該國。英國地質調查局認為，巴爾幹和土耳其的紅土礦床蘊藏著大量鈷資源，但受限於提取技術，目前僅回收鎳。未來高壓酸浸等工藝的應用有望釋放其鈷潛力。
總體來看，全球鈷供應高度集中於剛果（金）和印尼，兩國合計貢獻了全球近98%的產量。然而，出口配額、硫磺短缺、地緣制裁、生態爭議以及老舊礦山運營問題，使得供應端充滿了不確定性。對於投資者而言，密切關注這十大生產國的政策動態和產能變化，將是把握鈷市場走勢的關鍵。
