1. Total Metals Corp (TSXV:TT, FSE: O4N)
Total Metals Corp. is focused on advancing high-grade gold projects to production.
受 2024 年末中國銻出口管控影響，北美銻原料進口渠道收緊，美國國防產業鏈銻料供給缺口快速顯現，本土銻資源自主建設提速。溫哥華上市礦企NevGold（TSXV: NAU）依託美國內華達州存量金礦尾礦資源推進銻開採項目，被市場視作補齊美國軍工銻供給的重要候選標的。
據企業管理層介紹，公司約 18 個月前鎖定內華達州利穆贊巴特項目的銻資源儲量，該礦區在上世紀 90 年代以黃金開採為主，彼時銻經濟價值不受重視，大量含銻礦渣露天堆存，無需新建礦山基建，現有地表廢渣可直接入料加工，大幅壓縮項目開發週期。前期破碎礦堆試樣化驗顯示，礦體銻品位最高 0.34%、伴生金品位每噸 0.41 克，冶金試驗證實，項目銻資源綜合回收率可達 92%，企業計劃在 6 月末發佈首份正式資源儲量評估報告。
從供需基本面來看，全球年銻需求約 13 萬至 14 萬噸，其中美國每年剛需 3 萬至 4 萬噸。現階段北美沒有在產原生銻礦山，美國過往銻原料高度依賴海外進口，中國曾是其關鍵貨源地，進口受阻後本土替代產能建設迫在眉睫。在美國聯邦層面，銻已劃入關鍵礦產名錄，廣泛應用於彈藥、裝甲、軍工裝備及新能源、半導體領域，美國審批委員會將本土銻礦開發列為聯邦優先事項，相關項目獲得兩黨政策扶持，行政端加速礦產項目審批落地。
相較于行業其餘在建銻礦項目普遍需要 4 至 6 年建設投產週期，NevGold 是未來 12 至 18 個月內有望投產的北美獨一家原生銻項目。企業不僅深耕現有尾礦提銻業務，還在持續拓展礦區勘探範圍，項目投產後可維持最長二十年開採運營週期，有望深度嵌入美國銻全產業鏈。
行業層面，加拿大本土企業同樣緊盯銻產業風口，該國已於五年前將銻劃定為關鍵礦產。專注銻勘探的 Antimony Resources 高管坦言，加拿大現有冶煉產能年產量僅 200 噸左右，對標北美龐大進口體量仍存巨大缺口，加拿大礦業整體迎來佈局美國銻供應鏈的窗口期。
不過業內也客觀看待供給落地節奏，儘管 NevGold 坐擁資源、週期、政策多重優勢，可依託歷史尾礦實現快速投產，但僅憑單一項目，短期仍難以完全覆蓋美國全部銻進口缺口。這家加拿大礦企最終能填補多大美軍原料缺口，還要等待資源量落地與項目正式投產運營後驗證。
