作為全球史上規模最大的 IPO，太空科技公司 SpaceX（股票代碼：SPCX）上市後股價劇烈震盪，成為近期全球資本市場核心焦點。短短三個交易日，該股較近期高點累計下挫近 25%，市值蒸發超 6000 億美元，市場恐慌情緒升溫，投資者紛紛離場。但有 “木頭姐” 之稱的凱西・伍德（Cathie Wood）旗下方舟投資（ARK Invest）卻逆勢大舉加倉，將股價回調視作長期佈局窗口。
這一反差操作的背後，是對太空與 AI 賽道價值的篤定，還是高估值泡沫下的激進押注？
6 月 12 日登陸納斯達克的 SpaceX 創下全球 IPO 募資紀錄，合計融資 857 億美元。上市初期市場熱情持續推高股價，公司市值一度突破 2.8 萬億美元。但狂熱情緒快速消退，股價連續回落，其中週一單日暴跌 16.4%，創下上市以來最大單日跌幅。截至週二收盤，公司股價報約 156 美元，較 52 周高點回撤超 30%，總市值回落至 2.02 萬億美元。
就在市場避險情緒升溫、資金紛紛出逃之際，方舟投資選擇逆勢抄底。根據每日交易披露文件，6 月 22 日公司旗下四隻 ETF 合計增持 21.01 萬股 SpaceX 股份。其中旗艦基金 ARK 創新 ETF（ARKK）加倉力度最大，增持 13.18 萬股；其餘份額由 ARK 自動駕駛與機器人 ETF（ARKQ）、ARK 下一代互聯網 ETF（ARKW）、ARK 太空探索與創新 ETF（ARKX）分別跟進。
這並非方舟首次出手佈局。SpaceX 上市以來，方舟旗下基金已累計買入約 329 萬股，SpaceX 也因此成為持倉中最受重視的新晉成長標的，凸顯伍德的長期看好立場並未被短期下跌動搖。
伍德一貫以押注顛覆性科技、重倉長期成長賽道著稱，其投資框架的核心是佈局能夠創造全新市場的創新企業，SpaceX“航天 + AI” 的複合業務屬性恰好契合這一標準。敢於在股價回調中持續加倉，核心支撐來自公司基本面的持續兌現與廣闊的產業空間。
一方面，AI 算力大額長單密集落地，業績增長確定性大幅提升。近期公司旗下 xAI 業務板塊接連簽下三筆長期算力供應合同，為中長期業績增長提供了清晰支撐：與 AI 初創公司 Anthropic 達成 Colossus 數據中心算力合作，每月可貢獻 12.5 億美元收入，合同總規模超 400 億美元；與谷歌母公司 Alphabet 達成 GPU 算力供應協議，月收入 9.2 億美元，總價值 300 億美元；加上與 Reflection AI 的 63 億美元算力訂單，三筆合同合計月入 23.2 億美元，年化規模約 278.4 億美元。
對比 2025 年全年 186.7 億美元的總營收，僅新增 AI 算力訂單就有望推動公司 2026 年總營收突破 460 億美元，成長邏輯從遠期概念逐步落地為可驗證的業績增量。
另一方面，核心主業護城河深厚，瞄準十萬億級市場空間。除新興的 AI 算力業務外，SpaceX 在 Starlink 衛星互聯網、商業航天發射、國家安全航天項目三大領域均佔據全球主導地位，公司測算整體可觸達市場規模（TAM）高達 28.5 萬億美元。在伍德看來，太空商業化、全球衛星通信與 AI 基礎設施的三重產業共振，具備重構全球科技產業格局的潛力，短期股價波動並不會改變公司的長期價值曲線。
市場對 SpaceX 的估值爭議始終存在，也是本輪股價快速回調的核心原因。即便經歷大幅下跌，公司靜態市銷率仍高達 129.54 倍，前瞻市銷率約 44 倍，高於以高估值著稱的 Palantir（36 倍前瞻市銷率）；同時公司尚未盈利，淨利潤率為 – 26.4%。空頭觀點認為，市場已提前透支未來數年增長預期，回調後估值仍處於高位。
伍德一貫淡化短期波動、重倉高成長賽道，此次逆勢加倉，本質是押注 SpaceX 在航天與 AI 領域的壟斷優勢終將轉化為持續盈利與現金流。但對普通投資者而言，公司仍面臨高估值、未盈利、股價高波動三重風險，即便認可長期成長邏輯，也應控制倉位，將其作為組合的高彈性配置而非核心持倉。
