近期美股市場呈現明顯分化走勢：人工智能熱門板塊遭遇集中拋售，納斯達克指數連續下挫，而一批消費類個股卻憑藉穩健基本面逆勢走強，接連創下股價歷史新高。
上週五，科技股權重較高的納斯達克綜合指數單日下跌超 4%，創下 2025 年 4 月以來最大單日跌幅，芯片股成為拋售重災區。本週三，納指再度下跌近 2%；同日標普 500 指數收跌 1.6%，但指數成分股中仍有 22 只觸及 52 周新高，其中 11 只創下歷史最高價位。
在這批逆勢破紀錄的個股中，折扣零售龍頭The TJX Companies（TJX）、飲料巨頭可口可樂（KO）、能量飲料生產商怪獸飲料（MNST）三家消費標的表現尤為突出。三者的股價歷史高點分別可追溯至 1987 年 IPO、1919 年上市，以及更名前的漢森天然時期。截至週四盤中，可口可樂與 TJX 股價再度刷新歷史高位。此外，小盤股羅素 2000 指數在本輪回調的跌幅最深階段，整體表現也持續跑贏納斯達克指數。
股價逆勢走強的核心支撐來自企業扎實的業績表現。
TJX 上月披露 2027 財年第一季度（截至 2026 年 5 月 2 日）財報：期內淨銷售額同比增長 9% 至 143 億美元，同店銷售額提升 6%，旗下所有業務部門的同店銷售與客戶交易次數均實現正增長，其中家居品類 HomeGoods 以 9% 的同店增速領跑。盈利端表現更優，公司每股收益同比大漲 29% 至 1.19 美元。
管理層同步上調全年業績指引，預計 2027 財年非公認會計準則下調整後每股收益為 5.08 至 5.15 美元，同比增幅在 7% 至 9% 區間。TJX 首席執行官厄尼・赫爾曼在財報電話會上表示，成立 50 年來，公司靈活韌性的商業模式與廣泛的客群基礎，使其得以平穩穿越各類宏觀經濟與零售環境。截至目前，該股動態市盈率約為 32 倍。
可口可樂的一季報於 4 月末發佈，全品類需求保持平穩增長。期內有機營收（剔除匯率波動、並購與資產剝離影響）同比增長 10%，反映真實需求的單位箱銷量同比提升 3%。盈利能力改善是季度另一大亮點：營業利潤率從上年同期的 32.9% 擴大至 35%，推動調整後每股收益增長 18% 至 0.86 美元。
分紅層面，可口可樂在今年 2 月完成連續第 64 年股息上調，當前股息率約為 2.5%，個股動態市盈率約 26 倍。
怪獸飲料的股價破紀錄超出不少市場預期，其高增長屬性並不屬傳統防禦性消費股。5 月初發佈的一季報顯示，公司期內淨銷售額同比增長 26.9% 至 23.5 億美元，首次實現第一季度單季營收突破 20 億美元。其中海外市場表現尤為亮眼，美國以外市場銷售額同比大幅增長 44.9% 至約 10.6 億美元，占總營收比重達 45%，創下公司單季海外營收占比的歷史最高值。
盈利端同步高增，期內營業利潤同比增長 28.1% 至 7.3 億美元，每股收益增長 27.6% 至 0.58 美元。不過季度表現並非全無瑕疵，受區域銷售結構變化、鋁罐與運輸成本上升拖累，公司毛利率從上年同期的 56.5% 下滑至 55%。截至目前，怪獸飲料動態市盈率約為 44 倍，顯著高於同行可口可樂。
對於本輪市場風格切換，市場觀點認為，消費股集體創歷史新高並非拋售科技成長股的擇時信號。市場領漲板塊始終處於動態輪動中，芯片股在本周早些時候曾出現一定幅度反彈，隨後再度回落。該現象更核心的啟示在於資產分散配置的價值：當市場熱門的科技賽道出現大幅回調時，折扣零售、日常飲料等剛需消費類資產的穩健表現，能夠為同時持有高波動科技股的投資組合提供緩衝，平滑整體淨值波動。
